核心觀點：

近期，科創(chuàng)板陸續(xù)接受企業(yè)申報，從目前已經(jīng)申報的企業(yè)中，高端裝備是科創(chuàng)板塊重要的方向。“科創(chuàng)”系列專題報告，將集中對申報企業(yè)所在的行業(yè)和企業(yè)競爭力進行分析。本次分析的是國內(nèi)鋰電后道設(shè)備領(lǐng)先者利元亨。

鋰電后道設(shè)備領(lǐng)先者，快速增長利元亨主要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防等行業(yè)提供高端裝備和工廠自動化解決方案。公司產(chǎn)品按照應(yīng)用領(lǐng)域劃分，包括鋰電池制造設(shè)備、汽車零部件制造設(shè)備和其他行業(yè)制造設(shè)備。2018年公司鋰電池設(shè)備收入6.04億元，占總收入的88.6%。公司產(chǎn)品覆蓋鋰電池生產(chǎn)的電芯裝配、電池檢測和電池組裝三個環(huán)節(jié)，其中，公司自主研發(fā)的“動力電池制芯工藝全自動裝配關(guān)鍵技術(shù)與成套裝備”及“鋰電池熱冷壓化成容量關(guān)鍵技術(shù)與成套裝備”總體技術(shù)處于國際先進水平。受益于鋰電池業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司近幾年收入與利潤實現(xiàn)快速增長。2018年公司營業(yè)收入6.81億元，同比增長69.2%，是2016年收入的3.0倍；2018年實現(xiàn)歸母凈利潤1.29億元，同比增長210.3%，是2016年歸母凈利潤的10.2倍。

全球汽車產(chǎn)業(yè)新紀元，鋰電設(shè)備需求迭起一方面，汽車電動化已成全球汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，大型車企紛紛加大電動化布局，尤其是鋰電池產(chǎn)能建設(shè)，從而提升了鋰電設(shè)備市場的容量，中國鋰電設(shè)備開始從國內(nèi)走向全球。另一方面，受到我汽車外資股比限制取消和補貼退坡的正面影響，全球車企為進入中國市場而進行整車和電池產(chǎn)能建設(shè)，2019年具備更強擴產(chǎn)動力。利元亨是國內(nèi)鋰電后道設(shè)備領(lǐng)先者，有望受益此輪產(chǎn)業(yè)擴容。2018年公司研發(fā)投入7839萬元，同比增長48.1%，占同期營業(yè)收入的11.5%。通過持續(xù)的研發(fā)投入，公司在關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)積累和掌握成熟度的不斷提高，表現(xiàn)為產(chǎn)品不斷向更高生產(chǎn)性能的產(chǎn)品演進，進而推動公司利潤率的不斷提高。2018年公司毛利率41.7%，較2016年提升11.0個百分點；2018年公司凈利率18.9%，較2016年提升13.4%個百分點。

風險提示：

下游鋰電池行業(yè)投資變化；國家新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策變化；市場競爭加劇的風險；大客戶依賴的風險；原材料價格波動的風險；公司目前處于科創(chuàng)板上市申報階段。

（責任編輯： hn888）