兩周前，特斯拉披露了降價對其利潤率的影響，震驚了投資者。隨后，埃隆•馬斯克(elon musk)又將所有車型的價格拉高。

但4月20日model s和x的漲價，以及本周model 3和y的小幅提價，可能并不能完全表明特斯拉的定價將長期穩(wěn)定下來，因為導致該公司在過去幾個月大幅降價的因素——供大于求——似乎一直頑固地存在著。

匯總特斯拉網(wǎng)站上車輛列表的博客發(fā)現(xiàn)，特斯拉在歐洲、美國乃至全球的庫存一直在增加。twitter用戶@troyteslike擁有近11萬名粉絲，其中包括許多分析師和投資者。他本周發(fā)布消息稱，截至4月15日，特斯拉的訂單積壓量為7.2萬輛，低于3月31日的10.2萬輛，也遠低于去年7月的47.6萬輛。

@troyteslike跟蹤的特斯拉訂單量;圖片來源：推特截圖

伯恩斯坦公司(bernstein)的分析師toni sacconaghi在5月1日的一份報告中寫道:“特斯拉顯然正在從供應受限(交付量隨著產(chǎn)能和價格的增長而增長)轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨笫芟?價格下跌以刺激需求，生產(chǎn)速度超過交付速度)。”他對該股的評級為賣出。

一位更看好特斯拉的分析師也得出了類似的結(jié)論。piper sandler的alexander potter剛剛將特斯拉目標股價下調(diào)至280美元，這反映了他的擔憂，即由于價格和利潤率不斷下降，特斯拉的估值可能會在未來幾個月內(nèi)持續(xù)低迷。“交付等待周期并沒有明顯增加，因此特斯拉可能會進一步降價。”potter說道。

特斯拉已經(jīng)采取了一些手段來提振需求，例如為model s和x的買家提供為期三年的免費超級充電服務。sacconaghi還猜測特斯拉可能會開始在廣告上花錢，或者提供fsd的免費試用，以促進這款1.5萬美元的駕駛輔助系統(tǒng)的采用。

此前特斯拉公布，第一季度其汽車庫存可供銷售15天，根據(jù)行業(yè)標準這一水平相對健康。但如果從其汽車庫存的增長趨勢來看，前景并不樂觀，因為即使在最近的降價大促之后，特斯拉汽車庫存仍處于疫情開始以來的最高水平。

特斯拉汽車庫存一直在攀升;圖片來源：彭博社

杰富瑞(jefferies)分析師philippe houchois一周前將特斯拉的股票評級下調(diào)至持有，“汽車的結(jié)構(gòu)性低回報最終可能會壓倒特斯拉，”houchois說道，他將特斯拉的目標股價下調(diào)了20%，至185美元。

正如houchois所說：“挑戰(zhàn)一個大型的成熟行業(yè)，比創(chuàng)造一個新行業(yè)更難。”