近期，多套PTA裝置逐步重啟，加之上游產(chǎn)品價格也有回調(diào)跡象，PTA上漲難度較大;同時，PTA的低庫存和下游聚酯工廠的高開工率為PTA價格提供了一定支撐，因此PTA下跌難度也較大。

　　PX供應(yīng)偏緊

　　上周亞洲PX市場持續(xù)振蕩。上周原油價格波動極大，但是由于PX目前處于偏緊狀態(tài)，PX價格波動相對較小，極大地緩沖了原油市場價格的下跌，同時PX價格也對PTA市場有一定的支撐。

　　PTA繼續(xù)去庫存

　　近期PTA裝置重啟相對集中，周內(nèi)供應(yīng)量有所增加，PTA綜合開工率約77%，但不排除存在意外檢修停車的可能。PTA去庫存行情延續(xù)。當(dāng)前，PTA社會庫存處于低位，且下游聚酯庫存并未出現(xiàn)累積拐點，特別是在原料上漲的背景下，下游聚酯平均產(chǎn)銷也得到提升。因此，即使PTA供應(yīng)有所增加，PTA庫存累積仍需要一個過程。

　　聚酯行業(yè)產(chǎn)銷通暢

　　下游聚酯行業(yè)較為強(qiáng)勢，聚酯和滌綸價格均有不同程度的上漲。開工率方面，聚酯工廠開工率為89%，下游江浙織機(jī)開工率為76%。隨著下游旺季臨近結(jié)束，滌絲開工率逐漸下滑。下游織機(jī)庫存中，滌綸短纖庫存天數(shù)為1.5天，DTY庫存天數(shù)為12.5天，POY庫存天數(shù)為6.5天，F(xiàn)DY庫存天數(shù)為6.5天。因此，下游聚酯產(chǎn)品庫存天數(shù)基本維持不變，未有明顯的累庫。雖然隨著下游旺季的結(jié)束，開工率逐漸下滑，但依然維持較高的開工率，剛性需求采購較為明顯。

　　從PTA基本面來看，本周預(yù)期的供應(yīng)增量將兌現(xiàn)，PTA去庫存速度或放緩。目前PX市場穩(wěn)定，短期內(nèi)聚酯市場依然維持高開工和剛性需求采購，成本和需求面仍存支撐。因此，PTA大概率維持振蕩走勢。而隨著瓶片工廠進(jìn)入年度檢修，年底終端織造負(fù)荷將大幅下降，需求端支撐弱化，屆時PTA價格重心或下移。