2018年制造業(yè)升級，機械行業(yè)景氣趨勢向上。2017年，機械行業(yè)整體弱于大盤，但結(jié)構(gòu)性投資機會顯著。以半導(dǎo)體設(shè)備和鋰電設(shè)備為主的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)強勢;行業(yè)在周期性復(fù)蘇和新興崛起雙重驅(qū)動下景氣拐點顯現(xiàn)，制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)15個月位于榮枯線上方，生產(chǎn)、新增訂單及新出口訂單指數(shù)均保持強勁。機械行業(yè)自2016Q3趨勢拐點，2017年三季度，營業(yè)收入和利潤增長36%和45%。展望2018年，國內(nèi)經(jīng)濟新常態(tài)，傳統(tǒng)行業(yè)以存量設(shè)備更換主導(dǎo)開啟一輪周期，高鐵軌交未來三年迎來交付高峰;國家戰(zhàn)略加快新興產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，人口紅利漸行漸遠(yuǎn)，機器替代人工縱向橫向拓展，國家政策加速“制造強國”，推動我國產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈中高端;同時原材料價格上漲壓力將有所緩解。全球經(jīng)濟的復(fù)蘇驅(qū)動全球貿(mào)易增加及國際化積極推進(jìn);我們判斷2018年行業(yè)景氣明顯好轉(zhuǎn)。

　　新興產(chǎn)業(yè)加速向中國轉(zhuǎn)移，智能機器人替代人工加速，產(chǎn)業(yè)大市場孕育大機會。近年來我國由“人口紅利期”步入“工程師紅利期”，國家發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，以半導(dǎo)體設(shè)備、鋰電設(shè)備、3C設(shè)備、自動化為代表戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)崛起時點到來。具體來看，我國近幾年從產(chǎn)業(yè)安全高度支持半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，加速產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，推動設(shè)備及工藝國產(chǎn)替代初具成效，刻蝕機、PVD/CVD、測試機等設(shè)備多點突破具備批量替代條件;新能源汽車作為中長期國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鋰電設(shè)備需求將密集釋放，優(yōu)質(zhì)企業(yè)享受行業(yè)發(fā)展紅利;消費電子龍頭推動工藝變革及技術(shù)迭代加速，國產(chǎn)設(shè)備加快升級和進(jìn)口替代;人口老齡化加速，機器替人逐步由汽車、3C向食品、紡服、定制家具等領(lǐng)域橫向延伸，工業(yè)自動化時代到來。傳統(tǒng)行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，龍頭強者恒強，高端核心部件國產(chǎn)化鼎力制造業(yè)由大而強。高鐵裝備未來三年進(jìn)入車輛集中交付高峰，預(yù)計行業(yè)增長20%-30%;工程機械、集裝箱等傳統(tǒng)行業(yè)周期性復(fù)蘇，國內(nèi)需求增速進(jìn)入新穩(wěn)態(tài)，以存量更換為主的設(shè)備投資周期開啟。經(jīng)過5年深度調(diào)整，傳統(tǒng)機械行業(yè)競爭格局日益形成和優(yōu)勝劣汰，龍頭廠商憑借規(guī)模、技術(shù)、品牌、渠道、售后服務(wù)等優(yōu)勢繼續(xù)強者恒強，并積極加快國際化戰(zhàn)略;另一方面，中國制造業(yè)“由大而強”，關(guān)鍵核心部件打破國外壟斷加速國產(chǎn)化進(jìn)口替代。