看點(diǎn)一：上市第一年迎來“開門紅”，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增幅明顯

作為全球領(lǐng)先領(lǐng)先的專業(yè)從事生命科學(xué)的科技前沿性機(jī)構(gòu)，經(jīng)過近20年的專業(yè)領(lǐng)域的布局和生命科學(xué)技術(shù)業(yè)務(wù)研究，華大基因在國(guó)內(nèi)取得了無可比擬和替代的地位和絕對(duì)的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)了國(guó)內(nèi)生命科學(xué)技術(shù)的發(fā)展。2017年3月14日，華大基因公布招股說明書，并于同年的7月14日上市。而2018年4月20日，華大基因首度公開其2017年年報(bào)。

上市第一年，華大基因的營(yíng)業(yè)收入迎來了“開門紅”，2017年華大基因營(yíng)收20.96億元、凈利潤(rùn)3.98億元，2012-2017年兩個(gè)指標(biāo)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到21.40%、37.25%。

圖表1：2012-2017年華大基因營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)二：藥物研發(fā)及基礎(chǔ)科研厚積薄發(fā)，助力公司收入上漲

公司作為國(guó)內(nèi)基因檢測(cè)及測(cè)序的獨(dú)角獸企業(yè)，主要通過基因檢測(cè)與分析等手段，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等提供基因組學(xué)類的診斷和研究服務(wù)。其主營(yíng)業(yè)務(wù)包含生育健康類服務(wù)、基礎(chǔ)科研類服務(wù)、復(fù)雜疾病類服務(wù)和藥物研發(fā)類服務(wù)等幾大業(yè)務(wù)。從近幾年公司業(yè)務(wù)收入情況看，可見，2014年之前公司注重基礎(chǔ)科研和生育健康業(yè)務(wù)的積累和發(fā)展。

2015年10月，隨著我國(guó)二孩政策的全面放開，新生兒人口不斷增加及人們對(duì)新出生人口健康關(guān)注度的不斷提升，生育健康的匯報(bào)作用逐漸顯現(xiàn)，至2017年公司生育健康領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到11.36億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入總額的54.21%。相比于生育健康業(yè)務(wù)，復(fù)雜疾病及基礎(chǔ)科研業(yè)務(wù)在前期積累的影響下，近年來的營(yíng)業(yè)收入也在不斷的提升，2017年?duì)I業(yè)收入分別為45652.37萬元和40418.36萬元。隨著基因檢測(cè)普及度及認(rèn)可度的不斷提升，該業(yè)務(wù)逐漸向著阻斷治療領(lǐng)域發(fā)展，藥物研發(fā)已經(jīng)成為公司的又一關(guān)注點(diǎn)，2017年藥物研發(fā)的營(yíng)業(yè)收入為9085.68萬元，營(yíng)業(yè)收入占比為4.34%，未來該領(lǐng)域的營(yíng)收占比將會(huì)進(jìn)一步提升。

圖表2：2014-2017年華大基因分產(chǎn)品收入變動(dòng)分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表3：2016-2017年華大基因分產(chǎn)品收入占比分析（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表4：華大基因分產(chǎn)品類別業(yè)務(wù)分析

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

從區(qū)域布局來看，華大基因已經(jīng)在全球布局了公司的相關(guān)業(yè)務(wù)，但是其業(yè)務(wù)收入來源主要集中于我國(guó)的大陸地區(qū)，其次為歐洲、非洲及中東地區(qū)。

2017年華大基因在我國(guó)大陸地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入為159607.55萬元，占營(yíng)業(yè)收入總額的76.1%，其余幾大地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入在1億元以上2億元以下，其收入額占公司營(yíng)業(yè)總收入的10%以下。

圖表5：2016-2017年華大基因分區(qū)域營(yíng)業(yè)收入及占比分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)三：外界資本與內(nèi)部研發(fā)同步推進(jìn)，捍衛(wèi)公司該領(lǐng)域的獨(dú)角獸地位

華大基因經(jīng)過近20年的發(fā)展，由于主業(yè)涉及當(dāng)今風(fēng)頭正健的基因領(lǐng)域，作為國(guó)內(nèi)該行業(yè)的龍頭企業(yè)，華大基因的發(fā)展也備受爭(zhēng)議，但是不乏贊譽(yù)者對(duì)華大基因的看好，其發(fā)展也一直備受各類VC、PE機(jī)構(gòu)的青睞，先后有43家投資機(jī)構(gòu)扎堆進(jìn)入華大基因，其中包含了紅杉、軟銀、云鋒基金、深創(chuàng)投等眾多知名機(jī)構(gòu)，投資總計(jì)超過75億元。強(qiáng)大資金流的注入推動(dòng)了華大基因業(yè)務(wù)的開展，同時(shí)也讓基因檢測(cè)的概念獲得業(yè)界內(nèi)外廣泛的關(guān)注。

圖表6：投資機(jī)構(gòu)加碼華大基因

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

華大基因自成立以來，始終關(guān)注公司相關(guān)項(xiàng)目的基礎(chǔ)研發(fā)業(yè)務(wù)，其研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重始終維持高位，2016年華大基因研發(fā)投入額達(dá)到17672.41萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的10.33%，至2017年研發(fā)投入有小幅下降至17431.41萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入總額的8.32%。

如此高比例的研發(fā)投入可見：一方面，我國(guó)現(xiàn)階段基因檢測(cè)行業(yè)的發(fā)展還處于初期成長(zhǎng)上升期，該階段公司的前期投入對(duì)未來的業(yè)務(wù)的開展有積極且決定性的影響作用。另一方面，華大基因在國(guó)內(nèi)生命科學(xué)前沿的領(lǐng)導(dǎo)性地位離不開一直以來其高比例的研發(fā)投入的付出。

圖表7：2014-2017年華大基因研發(fā)投入及占營(yíng)收比重分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)四：授權(quán)專利及注冊(cè)商標(biāo)數(shù)行業(yè)領(lǐng)先，華大基因創(chuàng)新性能力強(qiáng)

從公司已獲專利授權(quán)及注冊(cè)商標(biāo)數(shù)統(tǒng)計(jì)情況看，相比于2016年，2017年公司已獲授權(quán)專利數(shù)及注冊(cè)商標(biāo)數(shù)進(jìn)一步提升，分別達(dá)到282項(xiàng)和366項(xiàng)。

從公司專利的分類情況看，發(fā)明專利是公司主要專利獲得項(xiàng)目。2017年，公司發(fā)明專利數(shù)達(dá)到263項(xiàng)，較上年增加99項(xiàng)，占公司當(dāng)年已獲專利總數(shù)的93.26%；實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利分別為10項(xiàng)和9項(xiàng)，占比分別為3.55%和3.19%。公司發(fā)明專利的不斷提升表明公司在生命科學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新能力的不斷增強(qiáng)，公司對(duì)創(chuàng)新能力的關(guān)注將有效的促進(jìn)公司新業(yè)務(wù)的推廣和發(fā)展。

圖表8：2016-2017年華大基因?qū)＠吧虡?biāo)注冊(cè)情況分析（單位：項(xiàng)）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表9：2016-2017年華大基因?qū)＠闆r占比分析（單位：%）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

看點(diǎn)五：代理銷售模式營(yíng)收占比顯著提升，公司未來前景廣闊

在經(jīng)過近20年的基礎(chǔ)研發(fā)及業(yè)務(wù)布局的積累，在人們對(duì)基因檢測(cè)項(xiàng)目認(rèn)可度不斷提升的背景下，公司的業(yè)務(wù)逐漸向市場(chǎng)化普及。從公司的銷售模式來看，主要包含直銷、代銷和與政府合作三種主要的銷售模式，且以直銷模式為公司的主要銷售模式。

2012年，公司直銷營(yíng)業(yè)收入為93584.74萬元，至2017年該種模式的銷售收入達(dá)155884.82萬元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到118.5%；2012-2017年，代理銷售模式的銷售收入以年均173.0%的復(fù)合增長(zhǎng)率不斷增加，2017年達(dá)到52878.07萬元。各種銷售模式收入的不斷增加體現(xiàn)出華大基因業(yè)務(wù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化效果也在不斷提升。

圖表10：2014-2017年華大基因不同銷售模式下的經(jīng)營(yíng)情況（單位：萬元）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

華大基因秉承“基因科技造福人類”的愿景，以推動(dòng)生命科學(xué)研究進(jìn)展和提高全球醫(yī)療健康水平為出發(fā)點(diǎn)，基于基因領(lǐng)域研究成果及生物技術(shù)在民生健康方面的應(yīng)用，進(jìn)行科研和產(chǎn)業(yè)布局，致力于加速科學(xué)創(chuàng)新，減少出生缺陷，加強(qiáng)腫瘤防控，抑制重大疾病對(duì)人類的危害，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)治愈感染，為精準(zhǔn)醫(yī)療的發(fā)展提供了精準(zhǔn)化的檢測(cè)和解決方案，助力精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)發(fā)展。

近年來，隨著人們對(duì)基因檢測(cè)認(rèn)識(shí)的不斷提升及作用的不斷認(rèn)可，在華大基因科研成果及在生育健康類服務(wù)和復(fù)雜類疾病服務(wù)的作用的不斷顯現(xiàn)的影響下，華大基因未來將成為國(guó)家醫(yī)學(xué)界的“BAT”的領(lǐng)軍企業(yè)。