本周中美貿(mào)易戰(zhàn)進入實質(zhì)性階段，兩國正式對同等規(guī)模進口商品互加25%的關(guān)稅，市場避險情緒升溫，黑色系弱勢運行，現(xiàn)貨市場價格趨弱。周三，唐山又爆出鋼鐵、焦化超低排放改造通知，對于市場價格稍有提振，但在整體貿(mào)易戰(zhàn)利空壓制下，價格整體震蕩趨弱。下面我們從成本、排產(chǎn)、庫存三個方面來關(guān)注下近期熱卷市場的相關(guān)情況，以期一同探討在貿(mào)易戰(zhàn)、限產(chǎn)疊加下的后期熱卷市場走勢。

　　1.本周國內(nèi)主流鋼廠熱卷7月份盤價再次收窄

　　本周共有沙鋼、漣鋼2家鋼廠出臺7月份盤價，據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，其中沙鋼新一期盤價較上周持平，而漣鋼出臺的旬價政策較上期回落40元。可見鋼廠方面態(tài)度較六月份相對謹(jǐn)慎。

　　從五到七月份，沙鋼六月份拉漲出廠價格100元，七月份價格較前期持平，操作謹(jǐn)慎。而漣鋼七月份出廠價格松動，小幅下調(diào)價格，顯示出對后市的擔(dān)憂。

　　從市場的表現(xiàn)來看，本周中美貿(mào)易戰(zhàn)由口水戰(zhàn)轉(zhuǎn)向真槍實彈，周五美國宣布對華340億美元的中國商品征收25%的進口關(guān)稅，中國也在第一時間做出反制措施，對同等規(guī)模的美國產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。在關(guān)稅靴子落地之前，市場避險情緒濃重，黑色系本周開局跳水，雖然周三在唐山再出環(huán)保消息的刺激下有小幅抬頭，但在整體貿(mào)易戰(zhàn)利空壓制下，拉漲力度有限，現(xiàn)貨市場本周繼續(xù)延續(xù)窄幅趨弱走勢。成交情況清淡，市場偏空氛圍占據(jù)主導(dǎo)。據(jù)監(jiān)測：7月6日，國內(nèi)熱軋卷板均價4213元，較上周同期下跌56元，較上月同期下跌60元。

　　2.七月第一周四家鋼廠已出臺熱卷軋線檢修計劃

　　截至7月6日，國內(nèi)已經(jīng)明確有承鋼、滄州中鐵、柳鋼、鞍鋼4家鋼廠扎線在7月份存在檢修，本周新增鞍鋼在本月底到8月中旬的檢修計劃，影響熱軋總產(chǎn)量約15萬噸，影響本月熱軋產(chǎn)量2萬噸。目前來看，滄州中鐵和柳鋼已經(jīng)處于檢修狀態(tài)，承鋼和鞍鋼在本月中下旬會進行檢修。共計影響7月份熱卷產(chǎn)量3.36萬噸。高爐方面，安鋼和首遷兩家鋼廠會在月初和月末進行檢修，加上月末進行檢修的吉林建龍，三家鋼廠供給影響七月份鐵水產(chǎn)量2.06萬噸。值得一提的是，本周唐山發(fā)布鋼鐵、焦化超低排放改造通知，后市不排除唐山地區(qū)鋼廠再傳檢修的消息。

　　而從復(fù)產(chǎn)方面來看，熱卷產(chǎn)量亦有增無減。近兩周國內(nèi)熱卷庫存周環(huán)比出現(xiàn)小幅回升，社會庫存方面也出現(xiàn)拐點。本周庫存仍然延續(xù)小幅增長的趨勢。據(jù)7月6日數(shù)據(jù)，目前本周國內(nèi)29重點城市熱軋卷板庫存181.4萬噸，比上周增4萬，周環(huán)比2.51%，

　　下游在“買漲不買跌”心理因素的作用下，出貨不佳，下游拿貨積極性差，鋼廠庫存正持續(xù)增加，雖然在環(huán)保限產(chǎn)的擾動下，增長幅度并不大，但連續(xù)增長的鋼廠和社會庫存仍需進一步關(guān)注。

　　3.天津熱卷庫存三周呈現(xiàn)回升態(tài)勢

　　本周天津熱卷庫存繼續(xù)呈現(xiàn)回升勢頭。據(jù)統(tǒng)計，據(jù)統(tǒng)計，7.2-7.9號天津熱軋市場主要倉庫總庫存為9.95萬噸，周環(huán)比增0.5萬噸。據(jù)悉，本周敬業(yè)部分資源到貨，但包鋼資源仍然沒有到貨，庫存雖已連續(xù)三周上升，但市場庫存仍處低位狀態(tài)，市場規(guī)格仍然短缺，這種狀態(tài)也抑制了出貨。承鋼在本月中旬會進行檢修，屆時若包鋼資源還未到貨，天津市場資源匱乏會愈加嚴(yán)重。盡管出貨不佳，但在低庫存以及規(guī)格短缺的影響下，貿(mào)易商降價意愿不強，天津熱卷市場短期內(nèi)或仍維持窄幅盤整格局。

　　本周，在貿(mào)易戰(zhàn)互加關(guān)稅的影響下，國內(nèi)熱卷價格承壓下行，價格延續(xù)跌勢。市場成交清淡。據(jù)悉，受復(fù)產(chǎn)情況影響，市場陸續(xù)到貨，貿(mào)易商庫存在逐步增加，本周受唐山再爆鋼鐵、焦化超低排放改造通知，期貨市場應(yīng)聲上漲，然貿(mào)易商策略上趁期貨上漲，價格下調(diào)，借機出貨，減輕庫存壓力。可見庫存支撐力度已弱化的情況下，目前的價格支撐因素在于環(huán)保限產(chǎn)以及鋼廠端成本的支撐，致使價格未出現(xiàn)傾瀉式下跌。后市來看，在淡季及鋼廠復(fù)產(chǎn)的影響下，熱卷價格仍然有承壓下行可能，不過在征加關(guān)稅之后，貿(mào)易戰(zhàn)進入實質(zhì)性階段，不排除政府端發(fā)力，出臺新政策維持價格穩(wěn)定運行可能。短期來看，筆者以為，國內(nèi)熱卷價格或仍維持窄幅震蕩趨弱格局。