近一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)際原油市場(chǎng)一直處于劇烈震蕩中，國(guó)際油價(jià)如同過(guò)山車一般。先是在9月末10月初震蕩上揚(yáng)攀升至近四年高位，隨即一路下滑，連續(xù)七周跌跌不休。11月23日，國(guó)際油價(jià)再度暴跌近8%，觸及一年來(lái)最低值，此后一直在低位震蕩。相較10月初的高點(diǎn)，國(guó)際油價(jià)已重挫超過(guò)30%。一般情況下，油價(jià)從近期高點(diǎn)下跌20%以上，即被視為進(jìn)入熊市。

　　雖然近日國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)小幅回漲，但油價(jià)前景依舊不容樂(lè)觀。受主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量超預(yù)期以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，市場(chǎng)憂慮情緒愈演愈烈。近期原油供給前景快速增長(zhǎng)，美國(guó)、沙特、俄羅斯都在增產(chǎn)。與此同時(shí)，美國(guó)短期放松對(duì)伊朗制裁，也助推了原油供給預(yù)期改善。11月份沙特原油日產(chǎn)量接近1100萬(wàn)桶，刷新了10月份創(chuàng)下的日均1065萬(wàn)桶歷史新高。俄羅斯原油日產(chǎn)量連續(xù)數(shù)月保持在日產(chǎn)1100萬(wàn)桶之上，其中10月份的石油產(chǎn)量已經(jīng)升至27年來(lái)最高。美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油日產(chǎn)量也維持在1170萬(wàn)桶的歷史高位，同時(shí)美國(guó)全國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)上漲，日前庫(kù)存量已達(dá)4.469億桶，創(chuàng)2017年12月份以來(lái)新高。僅是全球三大產(chǎn)油國(guó)的原油產(chǎn)量上升，就足以使國(guó)際油價(jià)承壓下行。

　　另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)緩慢也讓油價(jià)進(jìn)一步承壓。貿(mào)易緊張局勢(shì)令投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒加劇。國(guó)際貨幣基金組織在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，這是自2016年以來(lái)的首次下調(diào)。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望也將2019年全球整體經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至3.5%。石油輸出國(guó)組織（歐佩克）連續(xù)第四個(gè)月下調(diào)2019年原油需求量增速，預(yù)計(jì)2019年原油需求量將以每天129萬(wàn)桶的速度增長(zhǎng)，低于此前預(yù)測(cè)的每天136萬(wàn)桶。

　　國(guó)際原油市場(chǎng)供需不平衡已引起歐佩克及俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的重視。這些產(chǎn)油國(guó)將于12月6日在維也納召開(kāi)會(huì)議，決定未來(lái)6個(gè)月的生產(chǎn)政策，減產(chǎn)極有可能成為議程的首要議題。分析普遍認(rèn)為，此次會(huì)議將決定未來(lái)油價(jià)走勢(shì)，但產(chǎn)油國(guó)能否順利減產(chǎn)依舊存在較大不確定性。此前，沙特方面曾表態(tài)希望產(chǎn)油國(guó)從明年年初開(kāi)始再次減產(chǎn)。但是，目前圍繞是否再次減產(chǎn)，沙特面臨著來(lái)自美國(guó)和俄羅斯的不少阻力。