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公司發(fā)布關(guān)于無人機項目的進展公告,繼2017年9月23日珠海隆華xv-3 型無人直升機在海拔4,120 米完成無地效懸停性能測試之后,2018年10 月25日,珠海隆華在珠海本地進行了同系列xv-5型長航時多用途無人直升機性能測試,xv-5飛行姿態(tài)和高度控制平穩(wěn),無地效懸停滯空時間長達4小時50分鐘,剩余燃油2.7l,超預期圓滿完成了試驗大綱設定的4小時30分鐘的航時目標。

無人機業(yè)務順利推進,已形成三型直升機產(chǎn)品 公司自2014年11月成立了珠海隆華直升機科技有限公司后,積極推進無人機項目進展,截止目前已經(jīng)構(gòu)建了200公斤級同一動力和升力平臺下的三型工業(yè)級油動直升機產(chǎn)品:

xv-2型“專業(yè)植保”無人直升機,用于農(nóng)林植保服務,已進入了小批量生產(chǎn),珠海隆華已交付29架xv-2植保無人機用于植保作業(yè),已累計植保作業(yè)服務面積達超過2萬畝次;

xv-3型“大載重多用途”無人直升機,2017年9月23日在海拔4,120米的青海高原地區(qū)完成無地效懸停性能試驗,今年9月在我國西北某試驗靶場實現(xiàn)了空中發(fā)射導彈的性能測試。主要用于察打、消防、運輸、應急救援等領(lǐng)域;

xv-5型“長航時多用途”無人直升機,主要用于偵查、巡檢巡線、環(huán)境探測、地勘測繪、通訊中繼等領(lǐng)域。

整體上看,公司無人機業(yè)務的研發(fā)和市場推廣進展順利,以農(nóng)林植保為切入點,直升機產(chǎn)品逐漸步入成熟。

無人機產(chǎn)品市場廣闊,看好公司無人機業(yè)務發(fā)展前景 我們認為,無人機在軍民用領(lǐng)域都具有廣闊的發(fā)展前景。民用方面,根據(jù)工信部2017年底印發(fā)的《關(guān)于促進和規(guī)范民用無人機制造業(yè)發(fā)展的指導意見》,要推進無人機在農(nóng)林植保、物流快遞、地理測繪、環(huán)境監(jiān)測、電力巡線、安全巡查、應急救援等行業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新應用。到2020年,民用無人機產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到600億元,年均增速40%以上;軍用方面,無人系統(tǒng)已經(jīng)成為新型武器裝備的重要發(fā)展趨勢,無人機也將成為軍隊不可缺少的裝備。公司的無人機產(chǎn)品依托清華大學在無人機設計方面的研發(fā)實力,結(jié)合公司本身在發(fā)動機方面的技術(shù)優(yōu)勢,整體上看在國內(nèi)同類產(chǎn)品中處于優(yōu)勢地位,因此我們認為公司能夠受益于軍民用無人機的需求的快速增長,無人機產(chǎn)品將逐漸成為新的利潤增長點。

盈利預測與投資評級

公司積極實施一體兩翼戰(zhàn)略,傳統(tǒng)主業(yè)成為業(yè)績牢固支撐,2018 年新興業(yè)務逐漸貢獻業(yè)績增量。預計公司2018-2020 年eps 0.48、0.51、0.58元,維持“買入”評級。

風險提示:無人機市場推廣不及預期,通航市場推廣不及預期