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作者 | 舒虹 編輯 | 羅麗娟

在a股市場上，無人機板塊一直是一股重要勢力。但截至目前，約50只無人機概念股中，仍未誕生一家純無人機業(yè)務(wù)的a股上市公司。

新三板掛牌企業(yè)澄星無人機（證券代碼：832201）曾被視為可能性最大的候選公司。早在2017年12月4日，澄星無人機就發(fā)布了關(guān)于上市輔導(dǎo)備案的提示性公告，進入ipo上市輔導(dǎo)期。

澄星無人機由廣東澄星航?？萍加邢薰菊w資產(chǎn)改制成立后運營，并于2015年4月13日成功掛牌新三板上市。2016年5月證券簡稱改為“無人機”后，公司通過幾輪增發(fā)融資，總資產(chǎn)達到2億元。

澄星無人機主要從事無人機產(chǎn)品及航模產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。但在行業(yè)霸主大疆的面前，同時身于無人機產(chǎn)業(yè)逐利期結(jié)束，資本趨向理性的背景環(huán)境之下，各路無人機玩家要如何脫穎而出成為不得不思考的難題。

玩具公司的“無人機夢”

2015年4月，澄星無人機進行新三板上市路演時，曾發(fā)布一款創(chuàng)下吉尼斯世界紀錄的最小四軸飛行器。由于外型微小，重量只有7.5克，這款產(chǎn)品曾受到一些國外用戶的青睞，被稱為“偷拍神器”。

澄星cx-stars 超迷你飛行器（圖片來自官網(wǎng)）

在消費級無人機市場，同類產(chǎn)品并不多見。目前，無人機根據(jù)應(yīng)用來劃分，主要分為用于娛樂、航拍等方面的消費級無人機和用于安防、農(nóng)林植保等領(lǐng)域的工業(yè)級無人機。官網(wǎng)顯示，澄星無人機已發(fā)布的產(chǎn)品中，消費級居多。

但其實，這家證券簡稱為“無人機”的企業(yè)，董事會成員中無一有無人機背景，大多出身于玩具廠，而此前澄星無論是行業(yè)類別還是業(yè)務(wù)構(gòu)成，均與無人機不沾邊。

據(jù)其2014年年報和2015年掛牌新三板的公開轉(zhuǎn)讓說明書中，改名前的澄星航模主營業(yè)務(wù)是航模的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2014年年報數(shù)據(jù)顯示，其收入構(gòu)成高達99.5%來自航模。很明顯，這是一家靠賣航模玩具盈利的企業(yè)。

2015年年報中，澄星才首次將無人機產(chǎn)品納入主營業(yè)務(wù)。在公司的發(fā)展戰(zhàn)略中，澄星表示將加大研發(fā)投入，致力于高科技航模產(chǎn)品（無人機和高端航拍產(chǎn)品）的研究，并提出計劃在深圳成立產(chǎn)品研發(fā)中心，專注于無人機技術(shù)研究和新產(chǎn)品設(shè)計。

2015年被稱為“無人機元年”，隨著工信部關(guān)于“到2025年無人機產(chǎn)值要達到1800億元”的發(fā)聲，中國無人機產(chǎn)業(yè)進入了爆發(fā)期，不少企業(yè)憑著無人機概念獲得資本熱捧。

自2015年開始，澄星已全面轉(zhuǎn)型至民用無人機領(lǐng)域（包括消費級無人機和工業(yè)級無人機）。為了切合無人機的定位，公司還在名稱、業(yè)務(wù)類別等方面進行了一系列“改頭換面”。而當年的年報顯示，澄星無人機業(yè)務(wù)收入占比就已高達50.98%。

如何逃離虧損的困境

正如澄星無人機一樣，2015年前后，國內(nèi)有300-500家公司涉足無人機領(lǐng)域，試圖抓住這一資本的風(fēng)口。但好景不長，2016年下半年開始，無人機行業(yè)就經(jīng)歷了一次資本寒冬，lily無人機、迷你無人機zano等一系列無人機品牌被市場洗牌，最終曇花一現(xiàn)。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前中國約有200家無人機企業(yè)，但擁有核心技術(shù)的不足10家。即使是還沒退場的無人機企業(yè)，也大都舉步維艱，如廣州億航、北京零度智控等都進行了大幅裁員；涉足無人機業(yè)務(wù)的多家上市公司業(yè)績也出現(xiàn)下滑。

盡管澄星無人機扛過了一輪大浪淘沙，并在2017年12月進入上市輔導(dǎo)，開啟ipo進程，但2017年開始，受市場環(huán)境的影響，澄星無人機開始陷入經(jīng)營困境。

根據(jù)財報，2013年到2016年，澄星的凈利潤分別是170萬元、780萬元、2300萬元和3300萬元，營業(yè)收入也從2013年的不到3500萬元，一躍增長到2016年的2.2億元。但2017年上半年開始，其營收和凈利潤便遭遇腰斬。

根據(jù)最新披露的2018年一季報，公司一季度歸屬母公司的凈利潤虧損8.35萬元，財務(wù)指標上，公司流動負債高達1.4億元，其中超過一半為應(yīng)付賬款，短期借款額高達5136萬元。

為解決現(xiàn)金流問題，澄星在2018年8月完成了新一輪約1億元融資，董事長陳加華和二股東、副總經(jīng)理蔡俊彬的股權(quán)也多次質(zhì)押。

據(jù)idc預(yù)計，至2023年，整個無人機市場的規(guī)模僅約為334.1億美元。市場判斷，包括大疆在內(nèi)的無人機企業(yè)都將面臨發(fā)展瓶頸。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國無人機市場份額中，大疆一家就占到了52%，除此之外，還有零度智控、億航等有力競爭者。

如許多無人機企業(yè)一樣，2017年，澄星無人機開始走向to b，試圖切割工業(yè)級無人機市場。澄星2017年年報顯示，除了進行消費級無人機和農(nóng)業(yè)植保機的研究外，還首次提到了進行安防無人機的開發(fā)研究。

綜觀整個行業(yè)，目前關(guān)于“無人機+”的應(yīng)用已有不少。例如京東、蘇寧、順豐正在進行快遞無人機試點；大疆與微軟合作，將無人機與云計算、采集數(shù)據(jù)等內(nèi)容進行整合，幫助用戶在更多場景進行更廣闊的應(yīng)用。

目前看來，與這些成熟的b端應(yīng)用相比，澄星無人機的行業(yè)拓展之路仍充滿挑戰(zhàn)，需要找到足以撬動行業(yè)的支點。

當下，無人機行業(yè)已經(jīng)除去浮華，從單純的概念階段進入真槍實彈的商業(yè)模式和行業(yè)應(yīng)用的比拼。在市場、資本熱潮褪去之后，如何打破經(jīng)營困局，沖擊“無人機第一股”，澄星無人機仍面臨艱難挑戰(zhàn)。