2017年起，整個(gè)led上游迎來(lái)一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰。各大國(guó)內(nèi)外延芯片廠商如三安光電在泉州，華燦光電在義烏和張家港，澳洋順昌在淮安，乾照光電、兆馳股份和彩虹藍(lán)光在南昌，聚燦光電在宿遷，包括德豪潤(rùn)達(dá)都進(jìn)行了投產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn);還有海外巨頭歐司朗光電半導(dǎo)體的馬來(lái)西亞居林工廠和日亞化學(xué)的本土鳴門工廠也都在擴(kuò)產(chǎn)方面有所動(dòng)作。中國(guó)大陸廠商占據(jù)了全球85%的mocvd機(jī)臺(tái)增量和93%的外延產(chǎn)能增量。

(一)外延芯片板塊：產(chǎn)能消解，剩者為王，高度集約;

2017年起，整個(gè)led上游迎來(lái)一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰。各大國(guó)內(nèi)外延芯片廠商如三安光電在泉州，華燦光電在義烏和張家港，澳洋順昌在淮安，乾照光電、兆馳股份和彩虹藍(lán)光在南昌，聚燦光電在宿遷，包括德豪潤(rùn)達(dá)都進(jìn)行了投產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn);還有海外巨頭歐司朗光電半導(dǎo)體的馬來(lái)西亞居林工廠和日亞化學(xué)的本土鳴門工廠也都在擴(kuò)產(chǎn)方面有所動(dòng)作。中國(guó)大陸廠商占據(jù)了全球85%的mocvd機(jī)臺(tái)增量和93%的外延產(chǎn)能增量，至2018年底，中國(guó)大陸mocvd累積裝機(jī)量已超過(guò)全球的半壁江山，更是集中了全球2/3的外延產(chǎn)能。

而市場(chǎng)如何消解這樣的爆棚產(chǎn)能也成為2018年度上游的重要看點(diǎn)，雖然部分廠商的產(chǎn)能尚未達(dá)成全面釋放，led芯片價(jià)格的整體下行卻已成事實(shí)。同時(shí)，上游廠商在2018年還面臨了日益增大的庫(kù)存壓力，數(shù)額龐大同時(shí)還在不斷攀升，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率也處于相對(duì)低位，在這種形勢(shì)下清倉(cāng)則又可能引發(fā)新一輪降價(jià);而若以降低產(chǎn)能的手段來(lái)應(yīng)對(duì)又會(huì)降低設(shè)備使用率并增加單位生產(chǎn)成本。而從2018年公開(kāi)業(yè)績(jī)報(bào)表來(lái)看，上游主要廠商各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)均比較慘淡。

而在“產(chǎn)業(yè)向大陸聚攏，產(chǎn)能向龍頭聚集”的大背景下，規(guī)模制勝的高度集約化格局將令部分舉棋不定或力有未逮的廠商已面臨“不進(jìn)則退，退無(wú)可退”的困境。國(guó)內(nèi)上游板塊愈發(fā)呈現(xiàn)“兩極分化，剩者為王”的高度集中格局，未來(lái)市場(chǎng)上的玩家數(shù)量可謂“屈指可數(shù)”。而事實(shí)上我們看到，每年都有廠商呈現(xiàn)“掉隊(duì)”態(tài)勢(shì)。

(二)封裝板塊：代工聚集，壓力陡增，中度集約;

封裝板塊近兩年繼續(xù)受益于下游需求旺盛和國(guó)際代工業(yè)務(wù)擴(kuò)大，整體呈規(guī)模擴(kuò)充態(tài)勢(shì)，這首先是基于數(shù)量龐大的下游應(yīng)用廠商數(shù)量，也得益于近年來(lái)隨著led技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，使得產(chǎn)品格局已經(jīng)發(fā)生變化，2835、3030等中低功率器件的應(yīng)用愈發(fā)廣泛，使得技術(shù)和專利優(yōu)勢(shì)漸微的國(guó)際巨頭們將代工訂單逐步向中國(guó)廠商集中，和上游外延芯片及下游照明應(yīng)用的局面類似，全球的封裝產(chǎn)能也呈現(xiàn)出向中國(guó)聚攏的趨勢(shì)。當(dāng)然，代工訂單也不會(huì)一勞永逸，需要各封裝廠商隨時(shí)枕戈待旦，以應(yīng)對(duì)不斷變化和提升的要求，進(jìn)一步全球性發(fā)展還需延展自身的品牌路線和專利布局。

2018年來(lái)看，受到上游擴(kuò)大產(chǎn)能和下游需求偏弱等供求關(guān)系方面的影響，2017年全行業(yè)封裝器件供不應(yīng)求的狀況已轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的供大于求，出貨量增長(zhǎng)乏力，價(jià)格下行壓力較大，也導(dǎo)致各領(lǐng)跑公司的封裝業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)率和毛利率水平比之去年同期多有所下滑。其中木林森的庫(kù)存量也是十分驚人，后續(xù)的庫(kù)存消化也是個(gè)需要直面的課題。

無(wú)論如何，木林森、國(guó)星、鴻利等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先廠商目前已能在全球led封裝產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要席位，而在龐大的中國(guó)照明應(yīng)用市場(chǎng)中，中國(guó)廠商挾主場(chǎng)之威亦可以與國(guó)際巨頭們分庭抗禮甚至風(fēng)頭更勁。中游封裝相對(duì)于高度集約化的上游具有一定的需求定制化和渠道分散化特點(diǎn)，基本呈現(xiàn)中度集約化。各大領(lǐng)先廠商也相對(duì)穩(wěn)健，并未如上游般大肆軍備競(jìng)賽，但標(biāo)準(zhǔn)品的低產(chǎn)能必將導(dǎo)致高成本的道理放之四海而皆準(zhǔn)，同時(shí)沒(méi)有一定的產(chǎn)能規(guī)模作基礎(chǔ)，“差異化”這張牌也是很難打出。大規(guī)模封裝上市企業(yè)的業(yè)績(jī)規(guī)模不斷擴(kuò)充的同時(shí)，正是進(jìn)一步擠壓了中小型低端封裝企業(yè)的生存空間，未來(lái)經(jīng)過(guò)兼并重組和自然淘汰，依然也會(huì)是少數(shù)派存活的寡頭格局。

(三)電源板塊：規(guī)模擴(kuò)充，盈利乏力，相互滲透;

電源板塊2018年全年來(lái)看，其規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)充體現(xiàn)了下游雖然低迷但依舊龐大的需求，競(jìng)爭(zhēng)加劇和成本上升則導(dǎo)致了各廠商盈利乏力。競(jìng)爭(zhēng)加劇體現(xiàn)在電源板塊中原本從事中大功率產(chǎn)品的廠商在向小功率產(chǎn)品延伸，而部分專業(yè)于中小功率產(chǎn)品的廠商也在向大功率業(yè)務(wù)拓展;成本上升諸如這一輪原材料元器件特別是被動(dòng)元件價(jià)格暴漲并伴隨著貨源緊缺。

而隨著led光效的不斷提高，加之散熱技術(shù)的進(jìn)步，led照明產(chǎn)品的功率隨之提高，多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)對(duì)中大功率led驅(qū)動(dòng)電源的需求也會(huì)相應(yīng)提升。與此同時(shí)，下游照明應(yīng)用追求系統(tǒng)智能化和高品質(zhì)化發(fā)展方向又對(duì)驅(qū)動(dòng)電源的智能化、高效率、高可靠性、長(zhǎng)壽命和小型化等方面有著更高的要求。

后續(xù)發(fā)展中，電源板塊也將隨下游應(yīng)用進(jìn)入了規(guī)?；?集約化和個(gè)性化/定制化結(jié)合發(fā)展過(guò)程，而缺乏規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的小型電源企業(yè)將舉步維艱。電源板塊除了主板上市企業(yè)的英飛特、茂碩、伊戈?duì)?、鳴志、朗科等領(lǐng)軍，還包括明緯、崧盛、科谷、紐克斯、萊福德、暗能量、中恒派威、東菱、誠(chéng)聯(lián)、創(chuàng)聯(lián)、賽耐比等也具備相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)能力。

(四)配套板塊：緊跟應(yīng)用，相對(duì)集約，穩(wěn)中求升;

總體來(lái)看，在下游照明應(yīng)用端產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的行業(yè)環(huán)境下，大批應(yīng)用廠商的存在對(duì)處于中上游的配套企業(yè)來(lái)說(shuō)則是利好，這一板塊除了上文提到的電學(xué)配件的驅(qū)動(dòng)電源，還包括照明成品的機(jī)械配件，如晨豐、凱晟、超頻三、旺來(lái)等;照明成品的光學(xué)配件，包含透鏡和反射器等，如百康、浚洸、雷笛克、恒坤、歐盛、達(dá)爾科等;生產(chǎn)相關(guān)設(shè)備，包括正野、中為、文天、炫碩、廣晟德、新益昌、榮裕等;檢測(cè)設(shè)備，如遠(yuǎn)方、三色、創(chuàng)惠等;元器件的諸如艾華、江海、法拉、綠寶石、晶豐明源、華潤(rùn)矽威、士蘭微、富滿、明微等。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，配套企業(yè)的日子要好過(guò)成品應(yīng)用端的企業(yè)，配套領(lǐng)域集約程度相對(duì)較高，直接面對(duì)單一類型廠商的商業(yè)模式也相對(duì)簡(jiǎn)單。支撐其業(yè)績(jī)的來(lái)源主要包括產(chǎn)能擴(kuò)充釋放、市場(chǎng)銷售提升、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、跨界業(yè)務(wù)延伸、收購(gòu)業(yè)務(wù)并表等;但同時(shí)下一步也需面對(duì)研發(fā)投入、技術(shù)升級(jí)、模具更新、庫(kù)存壓力、毛利下滑、成本上升、交期延遲、投資風(fēng)險(xiǎn)等諸多影響業(yè)績(jī)的因素。

(五)照明工程板塊：風(fēng)景獨(dú)好，雙甲領(lǐng)銜，未雨綢繆;

近兩年來(lái)，伴隨杭州g20、北京一帶一路峰會(huì)、廈門金磚國(guó)家峰會(huì)、內(nèi)蒙古自治區(qū)成立70周年、深圳特區(qū)成立40周年、青島上合組織峰會(huì)、武漢軍人運(yùn)動(dòng)會(huì)等大型國(guó)內(nèi)國(guó)際活動(dòng)的舉辦，也涌現(xiàn)出了無(wú)論是投資還是內(nèi)容都呈現(xiàn)出大規(guī)模高規(guī)格的景觀亮化項(xiàng)目。而通過(guò)承接這些項(xiàng)目，也大大帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)，這當(dāng)中尤以產(chǎn)業(yè)鏈前端的大型照明工程公司為甚。2018年總體來(lái)看，照明工程板塊的各廠商繼續(xù)高歌猛進(jìn)，業(yè)績(jī)也是亮眼奪目。

同時(shí)，由于目前大型景觀工程項(xiàng)目前期較高的墊資金額和后期較長(zhǎng)的回款周期，以及項(xiàng)目對(duì)工程公司注冊(cè)資本、規(guī)模業(yè)績(jī)、設(shè)計(jì)施工等各方面資質(zhì)的較高要求等因素大大提升了準(zhǔn)入門檻，使得這些規(guī)?；?xiàng)目主要集中于以全國(guó)70余家雙甲資質(zhì)的工程公司為代表的少數(shù)企業(yè)手中。當(dāng)然，正所謂“莫倚高枝縱繁響，也宜回首顧螳螂”。在這火熱態(tài)勢(shì)之中，產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)企業(yè)也需面對(duì)建設(shè)中存在的一些問(wèn)題，這在下一章節(jié)的景觀照明中將被談及。

(六)照明應(yīng)用板塊：整體乏力，趨向集約，雙軌發(fā)展

一直以來(lái)，我國(guó)照明電器行業(yè)的特點(diǎn)是企業(yè)數(shù)量眾多，單體規(guī)模偏小，民營(yíng)成分為主，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)集中度不高，全行業(yè)數(shù)萬(wàn)家企業(yè)中，規(guī)模以上企業(yè)僅2800家。led進(jìn)入普通照明領(lǐng)域后，客戶需求多樣化導(dǎo)致的產(chǎn)品類型多樣化及市場(chǎng)渠道多樣化的特點(diǎn)更為突出，很多企業(yè)要承受大量的小批量非通用產(chǎn)品的研發(fā)投入和模具壓力。因此相對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的集中，下游照明應(yīng)用端最終也只能堪堪做到相對(duì)集中，從而達(dá)到行業(yè)的相對(duì)健康。而近年來(lái)這種情況正在逐漸改觀，諸如目前大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的精裝房聯(lián)合采購(gòu)，酒店、餐飲、超市、家居等商業(yè)連鎖品牌的集團(tuán)化采購(gòu)，海外市場(chǎng)中大型連鎖商超的集中標(biāo)準(zhǔn)品采購(gòu)，景觀亮化中城市管理部門的大項(xiàng)目統(tǒng)一招投標(biāo)等，這些大客戶的采購(gòu)正趨向于集約，而在這一供應(yīng)鏈條中，將形成標(biāo)的規(guī)范、規(guī)模龐大、品牌集中、品類標(biāo)準(zhǔn)的新局面。在需求端逐步走向集中的情況下，照明應(yīng)用板塊也體現(xiàn)了較為明顯的產(chǎn)業(yè)集約化趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)集約化也將引發(fā)照明應(yīng)用廠商朝著規(guī)?；筒町惢p軌制發(fā)展。規(guī)?；l(fā)展的企業(yè)主要為兩類：一類為內(nèi)銷自主渠道型企業(yè)，代表為歐普、雷士、三雄、佛照、西頓等，屬于照明行業(yè)的大眾品牌;另一類為外銷大量代工型企業(yè)，代表為立達(dá)信、陽(yáng)光、得邦、凱耀、生迪、強(qiáng)凌、通士達(dá)、龍勝達(dá)等，主要客戶為跨國(guó)照明巨頭飛利浦、朗德萬(wàn)斯、松下、通用等和北美家居商超大戶家得寶、好事多、羅氏、沃爾瑪?shù)荣N牌。

差異化發(fā)展則主要體現(xiàn)在外銷特色市場(chǎng)型企業(yè)，代表為紅壹佰、泰格、力美、前程等，主攻一些特色外銷市場(chǎng)和品牌;優(yōu)勢(shì)特色單品型企業(yè)，代表為山蒲、晨輝、珈偉、光陽(yáng)、勇電、誠(chéng)泰、宜美、賽爾富、華普永明、星光、雅江等，擁有行業(yè)領(lǐng)先的主打拳頭產(chǎn)品;專業(yè)細(xì)分市場(chǎng)型企業(yè)，代表為：湯石、三本、太龍、優(yōu)為、華格、特優(yōu)仕、茂域、石客、金萊特、康銘盛等，為某些領(lǐng)域的專業(yè)品牌;特種照明領(lǐng)域型企業(yè)，代表為海洋王、華榮、星宇、恒之源、鴻聯(lián)、普羅斯等，從事無(wú)論是技術(shù)上還是渠道上都存在著相當(dāng)?shù)拈T檻的特種照明市場(chǎng);成品工程綜合類企業(yè)，代表為三思、飛樂(lè)、三星、華體、證通、洲明等。

而從2018年來(lái)看，在稱得上是內(nèi)外交困的大形勢(shì)下，通用照明廠商的業(yè)績(jī)大多乏善可陳，增收不增利的現(xiàn)象較為普遍，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈和led替換已近高峰的形勢(shì)下，業(yè)績(jī)相對(duì)良好的主要是從事專業(yè)細(xì)分市場(chǎng)和特種照明領(lǐng)域的廠商。

總之，在整體市場(chǎng)環(huán)境并不算理想的情況下，照明應(yīng)用廠商雖然承受著成本上升、毛利下滑、增長(zhǎng)乏力等諸多壓力，但排名前列的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的營(yíng)收占全行業(yè)比重與日俱增，而與之相對(duì)應(yīng)的則是低端企業(yè)的茍延殘喘，同時(shí)隨著led照明產(chǎn)品步入成熟穩(wěn)定期，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化體系的完善與生產(chǎn)自動(dòng)化進(jìn)程的加快，這種市場(chǎng)洗牌引起的兩極分化直至優(yōu)勝劣汰的持續(xù)進(jìn)行，將繼續(xù)推進(jìn)整個(gè)行業(yè)的集約化整合。