在等待十年左右的時間后，山西“金巖系”旗下資產(chǎn)再謀赴港上市。

　　近日，香港上市公司和嘉控股再次發(fā)布公告稱，公司有意逐步通過一系列收購或投資的方式，將擁有山西金巖能源科技有限公司（以下簡稱“金巖能源科技”）增資擴股后不少于51%的股權(quán)或擁有重大控制權(quán)，此舉意味著又一“金巖系”資產(chǎn)“借道”嘉和控股上市。

　　談及此，則有必要聊聊山西金巖集團與和嘉控股的重組往事：

　　資料顯示，作為呂梁孝義市知名煤焦企業(yè)的山西金巖集團，前身為創(chuàng)建于1992年以生產(chǎn)焦炭起家的曙光焦化廠，1997年更名為金巖焦炭制造有限公司，兩年后又改組成立了孝義市金巖電力煤化工有限公司（以下簡稱“金巖電力”），該公司也成為金巖集團后來繼續(xù)發(fā)力焦化產(chǎn)業(yè)的主力軍，目前控股股東股東便為現(xiàn)金巖集團董事長溫克忠。

　　2004年，金巖集團注冊成立香港和嘉焦化集團控股公司，同時公司焦炭產(chǎn)能也達到140萬噸左右。在正值煤炭市場“黃金十年”的大背景下，金巖集團成功搭上“末班車”，于2008年前后向港股嘉利美商出售兩筆煤焦資產(chǎn)，首次實現(xiàn)旗下焦化資產(chǎn)“借殼”上市，上市公司隨后更名為和嘉資源，公司股票也因此一度飆升至4.7元/股。

　　值得注意的是，作為資產(chǎn)重組的關(guān)鍵部分，山西金巖集團還通過金巖電力與和嘉資源合資成立了山西金巖和嘉能源，和嘉資源實際持股近九成，該公司隨即成為后者煤焦資產(chǎn)的主要運作平臺，擁有60萬噸/年焦炭產(chǎn)能，與當(dāng)?shù)氐慕饚r電力多有業(yè)務(wù)往來。

　　之后，隨著煤焦市場的持續(xù)走低，金巖集團與和嘉資源之后便再無較大的重組動作，和嘉資源股價也長期低迷，一路陰跌至當(dāng)前的每股0.23元左右。而山西金巖集團則從2012年開始便將主要“精力”投向了500萬噸/年現(xiàn)代煤化工循環(huán)經(jīng)濟園區(qū)焦化項目。

　　資料顯示，該項目總產(chǎn)能規(guī)模為500萬噸/年一級焦炭、100 萬噸/年乙二醇及 5.5 億立方米/年液化天然氣，共分兩期建設(shè)。其中，第一期建設(shè)內(nèi)容包括254萬噸/年焦炭生產(chǎn)裝置，40萬噸/年乙二醇及2億立方米/年液化天然氣配套裝置（又稱“40萬噸/年乙二醇聯(lián)產(chǎn)LNG項目”）；第二期建設(shè)內(nèi)容包括253萬噸/年焦炭生產(chǎn)裝置，60萬噸/年乙二醇及3.5億立方米/年液化天然氣配套裝置。

　　山西資本圈注意到，該項目多次入選山西省重點工程項目，也成為孝義乃至呂梁市的明星項目，項目一期工程建設(shè)主體原為金巖電力，不過2016年焦炭項目承載主體則變更為旗下剛剛成立的金巖能源科技，而40萬噸/年乙二醇聯(lián)產(chǎn)LNG項目承載主體則為另一家旗下公司——山西金巖精細化工有限公司（又稱“金巖精細化工”）。

　　巧合的是，工商注冊信息顯示，兩家子公司控股股東均于當(dāng)年由溫克忠實控的金巖電力變更為其他自然人或控制的公司，其中金巖能源科技控股股東變更為孝義市愛路恩濟天然氣，后者股東為分別持股25%的郭銳、成黎明、馬海峰、劉惠林。不過，即便如此，該項目仍多以金巖集團旗下核心項目出現(xiàn)在公開報道中。

　　而隨著500萬噸焦化項目一期工程的逐步投產(chǎn)（據(jù)稱將于2019年第二季達至滿負荷生產(chǎn)），加之煤焦市場的轉(zhuǎn)暖，這為“金巖系”資產(chǎn)上市再次提供了機會，理想的“合作伙伴”自然還是合作“緊密”的和嘉資源，只是此次卻“歷經(jīng)波折”。

　　山西資本圈注意到，早在2018年6月，和嘉資源便表示分別與金巖能源科技及金巖精細化工簽訂協(xié)議，擬通過直接或經(jīng)基金架構(gòu)收購或增資方式持有這兩大項目承載主體的部分股權(quán)。不過等到2018年12月，和嘉資源再度發(fā)布公告稱，公司有意以收購或以定增方式持有金巖能源科技不多于30%股份，值得注意的是，該項收購不再提及金巖精細化工。

　　而有意思的是，就在當(dāng)月，和嘉資源又通過旗下的金巖和嘉能源與金巖能源科技、金巖電力、愛路恩濟及個人擔(dān)保人溫克忠訂立債務(wù)轉(zhuǎn)移及債轉(zhuǎn)股協(xié)議，具體內(nèi)容為金巖能源科技將代替金巖電力償還欠付金巖和嘉能源4.02億元未償還欠款，同時金巖和嘉能源有權(quán)將債務(wù)兌換為不超過金巖能源科技經(jīng)擴大已發(fā)行股本的12%，如此安排可謂頗有意思。

　　如今，在等待三個月后，已更名為和嘉控股的上市公司決定再進一步，“多措并舉”直指拿下金巖能源科技絕對控股權(quán)，其中金巖能源科技估值約33.33億元。具體“操盤”方式如下：

　　首先，和嘉控股擬向金巖能源科技投資不多于5億元現(xiàn)金，以認購后者不多于16%經(jīng)擴大后已發(fā)行股本；其次，金巖和嘉能源擬通過上述提及的債轉(zhuǎn)股方式兌換金巖能源科技不多于12%經(jīng)擴大后已發(fā)行股本；第三，金巖和嘉能源擬以全部或部分每年60萬噸焦化項目的資產(chǎn)置換認購金巖能源科技股權(quán)；第四，和嘉控股另以現(xiàn)金或發(fā)行代價股份或可換股債權(quán)方式作為代價以確保拿下金巖能源科技實控權(quán)。

　　和嘉控股表示，將在收購?fù)瓿珊笾鸩秸辖饚r和嘉能源現(xiàn)有每年60萬噸焦化項目及金巖能源科技每年500萬噸焦化項目的焦炭生產(chǎn)業(yè)務(wù)：前者以自有焦炭產(chǎn)能支持后者第二期項目于2020 年底前建成，后者同意支持前者在其第二期項目建成前維持正常經(jīng)營，并協(xié)助前者焦化項目生產(chǎn)順利過渡至其第二期項目。

　　當(dāng)然在籌備多年后，公司投入不菲且體量更大的焦化項目再度迎來上市希望，這對急于緩解資金壓力的山西“金巖系”來說是一利好消息。不過十年后的和嘉控股早已今非昔比，雖然公司業(yè)績有所改善，但目前公司市值不過6億港元左右，所以上市公司能否順利拿下估值達33億元人民幣的金巖能源科技絕對控股權(quán)尚存懸念。

　　另外，和嘉控股此次重組并未提及此前擬收購的金巖精細化工及旗下100萬噸/年乙二醇聯(lián)產(chǎn)LNG項目，所以“金巖系”這一同樣寄予厚望的重要資產(chǎn)，未來如何運作同樣也是一大看點。