投資要點汽車新能源汽車補貼政策出臺符合預期，緩沖期有望持續(xù)搶裝。短期展望2019年上半年，一方面由于補貼新政設置3個月過渡期（3.26-6.26，保留地補）的補貼降幅低于過渡期后，另外，新能源公交車及燃料電池車補貼另行出臺，我們判斷2019年q2仍將可能出現(xiàn)搶裝；另一方面，在補貼退坡下，車企紛紛宣布保價策略（()、吉利、上汽、廣汽新能源、蔚來、威馬等），確保消費者需求，行業(yè)上半年處于高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司上半年將保持高增。展望2019年全年，維持前期判斷，國內電動車銷量有望超150萬輛，樂觀預期超160萬輛（對應動力電池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽車銷量有望達110萬輛，對應超50gwh動力電池需求。

短期建議關注邊際變化：補貼持續(xù)退坡下，產(chǎn)業(yè)鏈均面臨降價壓力，階段性尋找確定性溢價。一是競爭格局穩(wěn)定，價格下降壓力不大環(huán)節(jié)；二是受到補貼影響不大環(huán)節(jié)。1）2019-2020年處于全球鋰電龍頭新一輪擴張周期，設備投資先于需求端：推薦先導智能；2）近期鈷價企穩(wěn)，建議關注上游資源端()、寒銳鈷業(yè)；3）電解液環(huán)節(jié)（價格趨穩(wěn)，下降空間?。?)（6f漲價）、()（溶劑漲價）、()、()；3）在補貼退坡下，磷酸鐵鋰電池（lfp)價格優(yōu)勢帶來邊際增量需求（250km及以下車型由三元轉向鐵鋰），推薦：寧德時代、()；關注：()、()、()；4）爆款車型例如“特斯拉model3”降價有望帶來model3銷量激增，配套產(chǎn)業(yè)鏈迎來投資機會（三花智控、()）。中長期看，從全球電動化供應鏈本土化視角，優(yōu)選競爭格局穩(wěn)定，未來有望在海外鋰電龍頭中國本土化率最高、或在海外供應鏈滲透率最高的鋰電材料環(huán)節(jié)。