報告要點周觀點：關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策在非補(bǔ)貼端的積極變化財政補(bǔ)貼在過去幾年新的發(fā)展中起到了巨大的推動作用，但伴隨行業(yè)成本快速下降，補(bǔ)貼加速退出也成為必然趨勢。在2019年退補(bǔ)新政陸續(xù)落地后，部分投資者擔(dān)憂行業(yè)需求出現(xiàn)階段性疲軟。但也應(yīng)注意到，政策近期開始在非補(bǔ)貼端加力，將有力托底年內(nèi)增速，為行業(yè)進(jìn)入內(nèi)生增長階段做好承接。首先方面，近期能源局下發(fā)文件，從接入、土地、消納、交易等多個方面，明確了平價示范項目的各項支持。目前黑龍江等申報的平價項目超預(yù)期為行業(yè)需求提供可觀增量；而電動車方面，購置補(bǔ)貼之外的支持工具依舊豐富，提升公共運(yùn)營端的電動化比例要求以及提供路權(quán)便利都是可選且有力的政策選項。

新能源汽車：年內(nèi)增長有保障，長期拐點愈發(fā)臨近板塊前期表現(xiàn)明顯滯后于市場，主要是部分投資者擔(dān)心新政切換前后行業(yè)量價的階段性波動，我們認(rèn)為短期無需悲觀，年內(nèi)銷量高增長大概率延續(xù)，長期則可以更樂觀：1）判斷全年產(chǎn)銷可超160萬輛，高增長延續(xù)，主要支撐包括運(yùn)營端在經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢和企業(yè)發(fā)力下爆發(fā)性強(qiáng)，私人消費(fèi)因車型豐富有望超預(yù)期，且購置補(bǔ)貼之外的政策支持工具依舊豐富；2）長期景氣拐點愈發(fā)臨近，一方面國內(nèi)未來兩年補(bǔ)貼影響減弱，另一方面無論是海外車企提高產(chǎn)銷規(guī)劃，還是電池廠加碼產(chǎn)能擴(kuò)張，均印證海外趨勢切實超預(yù)期，二三季度可能成為長周期買點。

風(fēng)光儲：供需景氣拐點漸現(xiàn)，重點關(guān)注光伏投資機(jī)會光伏方面，我們此前持續(xù)強(qiáng)調(diào)，q2并非行業(yè)淡季，需求仍將維持強(qiáng)勢：1）海外歐洲市場保持旺盛需求，及需求環(huán)比改善明顯；2）國內(nèi)q2具有技術(shù)領(lǐng)跑者及部分遺留扶貧等指標(biāo)支撐，且戶用項目需求預(yù)計主要在q2體現(xiàn)。我們認(rèn)為4月為行業(yè)供需關(guān)系最弱月份，預(yù)計5-6月將逐步恢復(fù)，下半年將進(jìn)入明確旺季，產(chǎn)業(yè)鏈價格目前已逐步趨于底部，后期將大概率維持平穩(wěn)走勢。風(fēng)電方面，我們認(rèn)為2019-2020年國內(nèi)風(fēng)電搶裝明確，企業(yè)出貨增長確定，同時企業(yè)盈利能力提升趨勢明確。綜上，繼續(xù)看好新能源板塊投資機(jī)會。

電力設(shè)備：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)規(guī)劃加速制定，工控行業(yè)回暖可期3月制造業(yè)pmi返擴(kuò)張區(qū)間，升至50.5%。側(cè)面驗證制造業(yè)投資正在回暖。我們認(rèn)為以()及()為代表的工控優(yōu)質(zhì)企業(yè)的配置性價比正在提升；電網(wǎng)方面，繼3月初國網(wǎng)發(fā)布泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)大綱后，近期具體建設(shè)行動計劃等相關(guān)文件正在加速制定。行動計劃的出臺將為板塊帶來催化，繼續(xù)重點推薦()，同時積極關(guān)注國網(wǎng)信產(chǎn)集團(tuán)與()的資產(chǎn)置換。