一、基本面方面

1、統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：中國3月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量同比增加3.4%至288萬噸；第一季度產(chǎn)量總計為857萬噸，較去年同期增加3.9%。隨著目前價格穩(wěn)步提升，電解鋁成本下移，企業(yè)利潤恢復，或?qū)⒋碳ば峦懂a(chǎn)和復產(chǎn)產(chǎn)能釋放，預計4月份電解鋁產(chǎn)量仍將處在增長趨勢，對價格不利。

2、2019年3月份中國氧化鋁產(chǎn)量約為571萬噸，環(huán)比增加約3.6%，同比增加約3.1%。今年1-3月份中國氧化鋁產(chǎn)量累計約為1,694萬噸，較去年同期增加約4.0%。據(jù)統(tǒng)計，3月份山東地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量約為193萬噸，環(huán)比持平；山西地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量約為169萬噸，環(huán)比增加約4.7%；河南地區(qū)產(chǎn)量約為85萬噸，環(huán)比增加約10.4%；廣西地區(qū)產(chǎn)量約為65萬噸，環(huán)比增加約3.2%；貴州地區(qū)產(chǎn)量為35萬噸，環(huán)比增加約6.1%。

3、海關總署數(shù)據(jù)顯示，中國3月出口未鍛軋鋁及鋁材(包括原鋁、鋁合金及半成品鋁制品)546,000噸，較2月的340,000噸大幅攀升60.6%，較上年同期的450,000噸則增加21.3%。1-3月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材1,441,000噸，同比增加13.6%。

4、據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，3月中國進口廢鋁量為12.6萬噸，同比減少40.5%，環(huán)比增加54.0%。1-3月進口廢鋁總量為33.2萬噸，同比減少31.7%。

二、行情回顧

本月滬鋁指數(shù)走勢略顯偏強，從趨勢來看，基本面好轉(zhuǎn)仍有望帶動鋁價走強，但近期鋁價持續(xù)走強，不排除有盤整的需要，暫關注1.4萬關口支撐，整體趨勢仍偏向堅挺，因此預計下跌空間不大，后期仍有上漲的可能性，預計5月份滬鋁震蕩小漲，關注1.38-1.45萬區(qū)間震蕩。

外盤方面，本月倫鋁震蕩走跌；從盤面來看，缺乏利好消息提振，短期倫鋁維持低位震蕩行情，下方暫關注1800關口支撐，即使跌破，也會反復測試此關口，且站穩(wěn)，深跌空間有限，預計5月份倫鋁低位震蕩后反彈，關注1780-1900美元區(qū)間震蕩。

市場方面，4月中上旬因電解鋁價格走勢相對平緩，貿(mào)易商可操作利潤空間有限，入市積極性尚不活躍，下游則多維持按需采購策略；中下旬開始，隨著價格大幅反彈，市場成交表現(xiàn)貨源，但多體現(xiàn)在貿(mào)易商之間，下游企業(yè)因畏高情緒接貨意愿不高，后因價格整體表現(xiàn)震蕩偏強，下游企業(yè)被迫高價接貨，少量按需買入為主，不過在貿(mào)易商帶動下，整體市場成交尚可。

華東地區(qū)：宏觀經(jīng)濟改善及電解鋁成本端止跌企穩(wěn)，加上下游消費逐漸好轉(zhuǎn)，電解鋁去庫存有加速跡象，提振4月鋁價，整體表現(xiàn)為震蕩后上漲，走勢好于3月份，華東現(xiàn)貨鋁站上1.4萬關口，屢創(chuàng)近半年來新高。截至4月底，華東現(xiàn)貨鋁在14160-14200元/噸之間，較3月底上漲260元/噸，漲幅接近2%。

華南地區(qū)：4華南鋁錠價格震蕩后上漲，多數(shù)漲幅體現(xiàn)在中下旬，鋁錠帶票價格漲至14500附近后上漲動力明顯減弱，截至月底在14430-14530元/噸之間，較3月底上漲300元/噸，漲幅較華東地區(qū)有所擴大，主要還是由于年后華南地區(qū)下游需求復蘇緩慢，進入4月逐漸好轉(zhuǎn)帶動，這也是4月份南海電解鋁庫存不斷下滑的主要原因；中間商交易亦較為活躍，4月整體成交好于3月份。

三、庫存方面

本月lme鋁庫存整體呈現(xiàn)下降趨勢，然4月29日倫鋁庫存大幅增加，單日增幅高達4.7%，為4個月來最大增幅；總庫存至106.9萬噸，環(huán)比3月底下降6.01萬噸，下降幅度5.32%。庫存急速增長，令倫鋁價格承壓。本月上交易所鋁庫存呈現(xiàn)下跌走勢，截止4月26日，上交易所鋁庫存63.8萬噸，較3月底減少9.7萬噸，減幅13.19%。國內(nèi)社會庫存，截止4月29日，上海地區(qū)28.5萬噸，無錫地區(qū)53.2萬噸，杭州地區(qū)11.5萬噸，鞏義地區(qū)10.7萬噸，南海地區(qū)32.3萬噸，天津5.8萬噸，臨沂2.2萬噸，重慶2.8萬噸，消費地鋁錠庫存合計147.0萬噸；庫存持續(xù)下降，令滬鋁堅挺。

四、廢舊市場

4月廢鋁價格較3月份上漲較為明顯，持貨商出貨積極性較高，但多挺價出貨居多，市場整體貨源充裕，廢鋁型材、鋁線依舊受市場青睞，價格跟漲積極；而雜生鋁、易拉罐、鋁屑、鋁刨花貨源跟漲較遜色，主要是因為品味和純度問題；另外據(jù)了解，中上旬，再生鋁和鋁棒廠家備貨較為積極，但后來隨著原材料價格走高、下游再生鋁合金錠價格跟漲緩慢等原因?qū)е吕麧櫴照黠@，廠家開始控制收貨量，壓價較為明顯，整體市場成交還是較3月份活躍。

4月廢鋁價格跟隨鋁錠上移，華南地區(qū)漲幅明顯，在150-300元居多，截至4月底華南機鋁主流在10400附近；其他地區(qū)漲幅略顯遜色，多在百元附近，目前華東地區(qū)鋁線11900附近，易拉罐8800附近，純罐價格可加100-200元/噸；廢鋁型材料根據(jù)商家需求情況，價格區(qū)間有所拉大，主流噴涂料在10200-10400附近。

節(jié)后行情預測：鋁基本面略有好轉(zhuǎn)，電解鋁價格相對堅挺，或?qū)U鋁價格有所提振，節(jié)后廢鋁或穩(wěn)中小漲行情，持貨商有利出貨為宜，謹防價格回落。

五、行情展望

寬松的宏觀環(huán)境，國內(nèi)外庫存均下降，樂觀的需求預期，多重利好共存支撐鋁價上漲，本月現(xiàn)貨鋁價受振上漲。從目前消費情況來看，電解鋁在建筑、電子電力和交通領域消費不斷提升，特別是中國逆周期基建投資、城鎮(zhèn)化率不斷提高、交通輕量化等的需求迫切，預計消費增速或?qū)⒋笥诠┙o增速，國內(nèi)供需缺口或?qū)U大，鋁價或?qū)⑻?月份現(xiàn)貨鋁價或繼續(xù)維持偏強震蕩。