一、基本面方面

1、因5月電解鋁價(jià)格上漲，令電解鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，產(chǎn)能重啟意愿增強(qiáng)，產(chǎn)量有所增加；據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年5月我國(guó)原鋁產(chǎn)量為298萬(wàn)噸，環(huán)比4月份增加6萬(wàn)噸，較上年同期亦有所增長(zhǎng)；而2019年1-5月，我國(guó)原鋁產(chǎn)量為1445萬(wàn)噸，較上年同期增加2.7%。

2、盡管上個(gè)月山西省氧化鋁因環(huán)保等原因出現(xiàn)集中減停產(chǎn)使得市場(chǎng)擔(dān)憂鋁原料供應(yīng)短缺，但價(jià)格上漲亦刺激了廠家開(kāi)工積極性，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月氧化鋁產(chǎn)量同比增加0.1%至624.3萬(wàn)噸。

3、據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為36.1萬(wàn)噸，較上年同期的47萬(wàn)噸下降23.2%，較4月的40.5萬(wàn)噸下滑10.9%。

4、中國(guó)5月廢金屬進(jìn)口量環(huán)比攀升8.6%至380,000噸。中國(guó)1-5月廢金屬進(jìn)口量為146萬(wàn)噸，同比下降40.7%。其中廢鋁進(jìn)口18萬(wàn)噸，較4月份增加4萬(wàn)噸，同比大增57.8%，主要原因還是因?yàn)?月1日廢金屬進(jìn)口將受到限制導(dǎo)致。

二、行情回顧

本月滬鋁走勢(shì)略顯偏弱，宏觀偏弱、消費(fèi)轉(zhuǎn)淡、以及氧化鋁跌破3000關(guān)口后繼續(xù)下移，且跌勢(shì)未止，多重利空因素打壓，滬鋁自月初一路下跌，盤(pán)中失守14000關(guān)口，最低下探至13725，隨后銅價(jià)受智利罷工等因素上漲，但缺乏實(shí)質(zhì)性的利好提振，顯然跟漲動(dòng)能不足，滬鋁指數(shù)盤(pán)中仍承壓于1.4萬(wàn)關(guān)口，從趨勢(shì)來(lái)看，下游已步入消費(fèi)淡季，且宏觀因素的不確定性仍抑制鋁價(jià)走勢(shì)，短期鋁價(jià)難有作為，繼續(xù)關(guān)注1.38-1.4萬(wàn)區(qū)間震蕩，整體趨勢(shì)仍顯偏弱，有跌破本月低點(diǎn)的可能性，預(yù)計(jì)7月滬鋁指數(shù)波動(dòng)區(qū)間1.36-1.41萬(wàn)。

外盤(pán)方面，本月倫鋁先震蕩后小漲，月初缺乏利好提振，且宏觀偏空主導(dǎo)金屬走勢(shì)，倫鋁震蕩小跌，盤(pán)中最低下探至1745美元，創(chuàng)29個(gè)月以來(lái)新低，然貿(mào)易關(guān)系緩和，以及銅價(jià)上漲提振，倫鋁迎來(lái)短暫反彈行情，盤(pán)中突破1800關(guān)口壓力位，最高攀升至1838美元，但缺乏實(shí)質(zhì)性的利好提振，倫鋁上漲動(dòng)力有限，且1800關(guān)口壓力猶存，倫鋁再度測(cè)試此關(guān)口壓力位，從趨勢(shì)來(lái)看，月末市場(chǎng)關(guān)注g20峰會(huì)結(jié)果，故交投謹(jǐn)慎，短期倫鋁繼續(xù)震蕩于1800關(guān)口附近，但中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀的利空仍主導(dǎo)金屬走勢(shì)，且近兩月消費(fèi)淡季，鋁價(jià)恐難有大漲行情，預(yù)計(jì)7月倫鋁整體波動(dòng)區(qū)間1750-1850美元。

市場(chǎng)方面，市場(chǎng)依舊表現(xiàn)供大于求，尤其是進(jìn)入6月后，下游企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向淡季，訂單減弱，需求轉(zhuǎn)弱，入市接貨積極性不高，再加上宏觀面不穩(wěn)定，商家對(duì)后市多不看好，貿(mào)易商活躍度亦不如5月份，整體市場(chǎng)成交量略有下滑。

華東地區(qū)，因電解鋁成本端氧化鋁價(jià)格不斷下調(diào)，目前華東地區(qū)已經(jīng)跌至2850附近，成本下移給鋁價(jià)帶來(lái)較大利空，加上前期貿(mào)易關(guān)系緊張拖累，6月鋁價(jià)重心明顯下移，最低跌至1.38萬(wàn)附近，截至6月底，華東現(xiàn)貨鋁已經(jīng)跌至13800-13840元/噸之間，較5月底下跌370元。

華南地區(qū)，6月華南鋁錠價(jià)格震蕩走低，運(yùn)行區(qū)間在14130-14580，截至6月底在14120-14220之間，較5月底下跌370元。華南市場(chǎng)中上旬市場(chǎng)成交尚可，貿(mào)易商活躍度較高，下游訂單減少尚不明顯，但中下旬成交有所轉(zhuǎn)弱，且宏觀面不穩(wěn)定，商家操作較謹(jǐn)慎。

三、庫(kù)存方面

本周lme鋁庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，截止6月27日，lme鋁總庫(kù)存1003750噸，較5月份下降13.1%，從趨勢(shì)來(lái)看，lme鋁整體下降趨勢(shì)不變。本月上交易所鋁庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)下降走勢(shì)，截止6月21日，上交易所鋁庫(kù)存42.89萬(wàn)噸，較5月底減少7.8萬(wàn)噸，減幅15.46%。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存，截止6月27日，上海地區(qū)20.8萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)35.3萬(wàn)噸，杭州地區(qū)6.0萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)10.1萬(wàn)噸，南海地區(qū)24.6萬(wàn)噸，天津5.4萬(wàn)噸，臨沂0.7萬(wàn)噸，重慶2.2萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)105.1萬(wàn)噸。

四、廢舊市場(chǎng)

6月廢鋁市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，跟隨鋁錠價(jià)格走跌，華南地區(qū)跌幅多在350元，目前干凈機(jī)鋁主流價(jià)格在1萬(wàn)附近；其他地區(qū)亦有100-300不同程度的跌幅，其中鋁型材價(jià)格相對(duì)抗跌，僅較5月份下調(diào)百元附近，機(jī)鋁、雜鋁等低品位廢鋁價(jià)格下跌較為明顯，目前華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料主流收貨價(jià)格在10100附近。

市場(chǎng)成交方面，6月中上旬廢鋁市場(chǎng)貨源較為充裕，隨著價(jià)格不斷下調(diào)，部分持貨商出現(xiàn)捂貨現(xiàn)象，市場(chǎng)貨源有所減少；成交情況出現(xiàn)分化，一是，再生鋁廠方面，進(jìn)入6月以來(lái)，下游adc12鋁合金價(jià)格跌勢(shì)為止，目前華東地區(qū)最低已經(jīng)跌至13200附近，廠家利潤(rùn)嚴(yán)重收窄，甚至出現(xiàn)虧損情況，對(duì)廢鋁原材料采購(gòu)積極性不高，控制收貨量及收貨價(jià)格，有些中小型再生鋁廠已經(jīng)停工；二是，鋁棒和鋁型材廠方面，相對(duì)再生鋁廠，成交尚可，隨訂單略有下滑，但鋁棒和型材廠仍多維持正常采購(gòu)，這也是鋁合金型材料相對(duì)低品位貨源價(jià)格抗跌的主要原因。

后市預(yù)測(cè)，天氣逐漸炎熱，市場(chǎng)供應(yīng)有所減少，加上自7月1日起，廢鋁進(jìn)口受到限制，使得供應(yīng)更加收緊，或限制廢鋁價(jià)格下跌空間，但考慮到，淡季市場(chǎng)需求差，預(yù)計(jì)上漲亦有難度，預(yù)計(jì)7月份廢鋁價(jià)格或出現(xiàn)止跌行情。

五、行情展望

本月倫鋁先震蕩后小漲，缺乏實(shí)質(zhì)性的利好提振，倫鋁上漲動(dòng)力有限，且1800關(guān)口壓力猶存，倫鋁再度測(cè)試此關(guān)口壓力位，從趨勢(shì)來(lái)看，月末市場(chǎng)關(guān)注g20峰會(huì)結(jié)果，故交投謹(jǐn)慎，短期倫鋁繼續(xù)震蕩于1800關(guān)口附近，但中長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀的利空仍主導(dǎo)金屬走勢(shì)，且近兩月消費(fèi)淡季，鋁價(jià)恐難有大漲行情，預(yù)計(jì)7月倫鋁整體波動(dòng)區(qū)間1750-1850美元。宏觀偏弱、消費(fèi)轉(zhuǎn)淡、以及氧化鋁跌破3000關(guān)口后繼續(xù)下移，且跌勢(shì)未止，多重利空因素打壓，滬鋁本月走勢(shì)略顯偏弱，從趨勢(shì)來(lái)看，鋁價(jià)已步入消費(fèi)淡季，且宏觀因素的不確定性仍抑制鋁價(jià)走勢(shì)，短期鋁價(jià)難有作為，繼續(xù)關(guān)注1.38-1.4萬(wàn)區(qū)間震蕩，整體趨勢(shì)仍顯偏弱，有跌破本月低點(diǎn)的可能性，預(yù)計(jì)7月滬鋁指數(shù)波動(dòng)區(qū)間1.36-1.41萬(wàn)。