投資觀點(diǎn):1-6月全國棄風(fēng)電量為105億千瓦時(shí),同比減少77億千瓦時(shí);平均棄風(fēng)率為4.7%,同比下降4個(gè)百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率的“雙降”。我們依舊維持之前對(duì)風(fēng)電行業(yè)的判斷,陸上風(fēng)電穩(wěn)步發(fā)展,海上風(fēng)電增速明顯彈性較大。7月新能源乘用車批發(fā)銷量6.9萬輛,同比下降4%。盡管今年補(bǔ)貼大幅下降,行業(yè)短期面臨較大盈利壓力,但是優(yōu)質(zhì)公司長期配置價(jià)值逐步凸顯。

新能源汽車:根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì),7月新能源乘用車批發(fā)銷量6.9萬輛,同比下降4%。1~7月累計(jì)銷量64萬輛,同比增長54%。7月新能源乘用車零售量6.7萬輛,同比下降4%。7月份正式開始執(zhí)行新的國補(bǔ)政策。盡管今年補(bǔ)貼大幅下降,行業(yè)短期面臨較大盈利壓力,但是優(yōu)質(zhì)公司長期配置價(jià)值逐步凸顯。建議關(guān)注:當(dāng)升科技(高鎳三元正極材料),恩捷股份(濕法隔膜龍頭),星源材質(zhì)(干法隔膜龍頭,濕法隔膜放量),寧德時(shí)代(具備全球競爭力的動(dòng)力電池企業(yè)),億緯鋰能(海外市場取得突破性進(jìn)展的動(dòng)力電池企業(yè)),國軒高科(高度受益鐵鋰路線復(fù)活)。給予以上公司“買入”評(píng)級(jí)。

新能源發(fā)電:本周光伏方面,由于電池片的庫存消納情況不佳,本周perc電池片價(jià)格仍未見止跌,價(jià)格已經(jīng)跌破舊perc產(chǎn)線的現(xiàn)金成本水位,后續(xù)降價(jià)空間有限。國內(nèi)需求和海外需求都還未明顯回升,組件廠近期報(bào)價(jià)較為凌亂,整體價(jià)格仍在下滑。預(yù)計(jì)國內(nèi)組件需求可能至九月才能夠明顯的拉動(dòng),屆時(shí)不僅國內(nèi)需求有望快速回升,也將開始步入海外市場旺季,因此目前仍預(yù)期四季度將是今年需求最旺盛的時(shí)刻,整體供應(yīng)鏈在9-10月有望出現(xiàn)跌深反彈的情形。關(guān)注標(biāo)的:隆基股份、通威股份。風(fēng)電方面,2019年上半年,我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好。1-6月,全國風(fēng)電新增并網(wǎng)容量為909萬千瓦,累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到1.93億千瓦。全國風(fēng)電發(fā)電量2145億千瓦時(shí),同比增長11.5%。海上風(fēng)電新增并網(wǎng)容量為40萬千瓦。產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體平穩(wěn)有序,預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)到2020年累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到500萬千瓦的規(guī)劃目標(biāo)。2019年1-6月,全國棄風(fēng)電量為105億千瓦時(shí),同比減少77億千瓦時(shí);平均棄風(fēng)率為4.7%,同比下降4個(gè)百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率的“雙降”。此外,行業(yè)數(shù)據(jù)顯示今年1-7月份中國風(fēng)機(jī)整機(jī)招標(biāo)量為21292.5mw,顯示行業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。我們依舊維持之前對(duì)風(fēng)電行業(yè)的判斷,陸上風(fēng)電穩(wěn)步發(fā)展,海上風(fēng)電增速明顯彈性較大,存量項(xiàng)目充足,2021年前搶裝預(yù)期強(qiáng)烈。關(guān)注標(biāo)的:禾望電氣、明陽智能。

工控儲(chǔ)能:7月制造業(yè)pmi指數(shù)錄得49.7,環(huán)比小幅回升0.3個(gè)百分點(diǎn),但依舊處于榮枯線以下。分規(guī)模看,大型企業(yè)為50.7,環(huán)比回升0.8個(gè)百分點(diǎn),重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。盡管工控行業(yè)受下游經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響,短期有所承壓,在人力成本上升、進(jìn)口替代等背景下,智能制造景氣向好趨勢不改。繼續(xù)推薦匯川技術(shù)、麥格米特以及步進(jìn)電機(jī)細(xì)分龍頭鳴志電器。儲(chǔ)能方面,7月初,國家能源局聯(lián)合發(fā)改委、科技部、工信部聯(lián)合發(fā)布貫徹落實(shí)《關(guān)于促進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》2019-2020年行動(dòng)計(jì)劃,為下一階段推動(dòng)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)工作做出明確職能分。

電力設(shè)備:18/19年將核準(zhǔn)12條特高壓線路,已核準(zhǔn)4條,第二輪核準(zhǔn)有望于近期啟動(dòng),建議關(guān)注逆周期、穩(wěn)增長背景下特高壓及核電重啟帶來的階段性投資機(jī)會(huì)。國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)2019年建設(shè)方案最近已下發(fā)至省網(wǎng)公司,今年將開展57項(xiàng)任務(wù)中的27項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù),電網(wǎng)投資有望進(jìn)入以電網(wǎng)數(shù)字化、智能化為代表的新一輪投資復(fù)蘇周期,推薦國電南瑞、平高電氣。

風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車政策不及預(yù)期、電改不及預(yù)期、新能源政策不及預(yù)期。