同時伴隨著收入體量的增加，整機(jī)廠商費用率也有望得到改善，盈利能力大幅提升。繼續(xù)推薦光伏板塊通威股份（12.74 -2.67%，診股）、隆基股份（24.23 -1.30%，診股）、中環(huán)股份（10.63 -2.21%，診股）、東方日升（13.39 -0.07%，診股）、陽光電源（10.45 -4.39%，診股）、福斯特（46.73 +5.22%，診股）；風(fēng)電板塊金風(fēng)科技（11.69 -1.68%，診股）、明陽智能（12.28 -5.97%，診股）、天順風(fēng)能（6.10 +0.16%，診股）、日月股份（19.30 -4.22%，診股）、金雷股份（13.33 -1.70%，診股）。

三、電力設(shè)備：聚焦景氣子行業(yè)

電網(wǎng)企業(yè)受用電增速趨緩疊加電價下降雙重影響，近年來電費收入增長趨緩、下滑的趨勢較明顯，相關(guān)資本開支在2019年呈現(xiàn)疲弱狀態(tài)，但電網(wǎng)投資方向更為聚焦。我們認(rèn)為1、泛在信息化類投資；2、電表（泛在新需求）投資；3、低壓電器周期復(fù)蘇+5g新增需求高增是景氣程度+增長確定性雙高的細(xì)分方向。2019年是泛在電力物聯(lián)網(wǎng)元年，泛在相關(guān)資本開支高峰期望至300-500億，信息化類投資是優(yōu)先投入領(lǐng)域；

智能電表受更換周期與泛在升級（新標(biāo)準(zhǔn)）雙因素促進(jìn)有望在2020年實現(xiàn)量價齊升；低壓電器在5g基站領(lǐng)域存在剛需，受基站數(shù)量與單站功耗雙升推動，我們預(yù)期2019-2026年望產(chǎn)生140億市場空間。重點推薦：國電南瑞（21.19 +0.05%，診股）、良信電器（8.56 -0.35%，診股）、炬華科技（12.99 -2.55%，診股）、正泰電器（25.57 -2.66%，診股），關(guān)注岷江水電（20.05 -4.61%，診股）、海興電力（16.16 +1.32%，診股）。