2020.3.15

近期，國(guó)家電網(wǎng)出臺(tái)系列舉措，加快恢復(fù)生產(chǎn)，助推上下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2020 年初步安排電網(wǎng)投資 4000 億 元，明確特高壓建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模 1128 億元。

“新基建”國(guó)家戰(zhàn)略需要，國(guó)家電網(wǎng)發(fā)揮“頂梁柱”作用。3 月 4 日，中央政治局常務(wù)委員會(huì)強(qiáng)調(diào)把復(fù)工復(fù)產(chǎn) 與擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，加快推進(jìn)國(guó)家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快 5g 網(wǎng)絡(luò)、特高壓、城際高 鐵和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等 7 個(gè)領(lǐng)域的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 進(jìn)度。盡管“新基建”七大領(lǐng)域中與國(guó)家電網(wǎng)直接相關(guān)聯(lián)僅有特高壓，然而，由于“新基建”產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng) 力強(qiáng)，國(guó)家電網(wǎng)在除了“高鐵與城鐵”建設(shè)之外的六大領(lǐng)域均有涉及，并將在未來進(jìn)一步加大 5g、 充電樁投資。

電力清潔發(fā)展大背景下，信息通信先行、互聯(lián)大電網(wǎng)隨后。能源清潔、低碳利用技術(shù)創(chuàng)新是各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)， 電力行業(yè)也在清潔發(fā)展目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，不斷突出可再生能源在能源供應(yīng)中的主體地位。在提高清潔能源應(yīng)用的電 力系統(tǒng)中，“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”各個(gè)環(huán)節(jié)急劇變化，一方面，信息通信技術(shù)與物理系統(tǒng)的深度融合成為關(guān)鍵趨勢(shì)；另 一方面，進(jìn)一步加強(qiáng)電網(wǎng)互聯(lián)成為趨勢(shì)。

能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)源荷變化，人工智能、大數(shù)據(jù)與物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展勢(shì)在必行。電網(wǎng)包括輸電和配電部分，但隨著分 布式電源的接入比例提升，輸配電網(wǎng)絡(luò)的界限將越來越不清晰；負(fù)荷側(cè)將涌現(xiàn)多種新設(shè)施，具備主動(dòng)響應(yīng)能力 和雙向互動(dòng)能力，從而使得用戶參與系統(tǒng)運(yùn)行成為可能，比如，電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能成為傳統(tǒng)電源與可再生能源外 的一種靈活調(diào)節(jié)電源納入系統(tǒng)運(yùn)行，在電力輔助服務(wù)市場(chǎng)逐步開展試點(diǎn)為負(fù)荷側(cè)調(diào)峰創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)可行性的同時(shí)， 智能充電樁也為電動(dòng)車參與調(diào)峰提供技術(shù)手段。同時(shí)，源荷儲(chǔ)的上述變化要求以通信信息技術(shù)為基礎(chǔ)的二次系 統(tǒng)投入加大，以實(shí)現(xiàn)調(diào)度、保護(hù)、控制、交易的綜合優(yōu)化運(yùn)行，國(guó)家電網(wǎng)通過建設(shè)“中臺(tái)、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和云平 臺(tái)”積極參與人工智能、大數(shù)據(jù)中心與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。

能源格局決定西電東送，直流保供應(yīng)、交流保安全有序發(fā)展。西部地區(qū)是我國(guó)化石能源與可再生資源集結(jié)地， 而地理與人才優(yōu)勢(shì)明顯的沿海地區(qū)依舊是經(jīng)濟(jì)與能源需求增長(zhǎng)主要地區(qū)，這一資源稟賦與需求特點(diǎn)決定了未來 需要更多特高壓直流西電東送。我們的電力供需表明，“十四五”期間，三北地區(qū)能源基地尤其是蒙西、甘 肅、青海向華中、珠三角、長(zhǎng)三角與京津冀外送是必然，同時(shí)，除了國(guó)網(wǎng)提及的進(jìn)行預(yù)可研的“金上水電外 送、隴東-山東、哈密-重慶”等特高壓線路外，在南網(wǎng)負(fù)荷維持增長(zhǎng)的背景下，勢(shì)必新增蒙西與西北送南網(wǎng)的 特高壓線路。與此同時(shí)，外來電與新能源比例的不斷增加，從電網(wǎng)安全的角度看，勢(shì)必推動(dòng)國(guó)網(wǎng)區(qū)域內(nèi)特高壓 交流環(huán)網(wǎng)的建設(shè)，近期重點(diǎn)建設(shè)的華中特高壓“日”字型交流環(huán)網(wǎng)工程正體現(xiàn)了這一重要性。

塔桿資源鑄就 5g天然優(yōu)勢(shì)，國(guó)網(wǎng)與廣電合作有待進(jìn)一步明確。在中國(guó)鐵塔的 197 萬存量站址不足的情況下，國(guó)家電網(wǎng) 350 萬電力桿塔成為 5g 基站 低成本快速布局的優(yōu)良共享資源；此外，國(guó)網(wǎng)戰(zhàn)略投資廣電 5g 的合作仍在磋商中，在“新基建”的東方吹動(dòng) 下，國(guó)網(wǎng)將在 2020 年多維度參與 5g 投資，推動(dòng)“多站融合”項(xiàng)目的發(fā)展。

投資思路 ： 在目前電力格局下，未來國(guó)網(wǎng)發(fā)展方向不變，電力行業(yè)清潔化發(fā)展背景下信息通信、互聯(lián)大電網(wǎng)將是 未來發(fā)展重點(diǎn)方向。特高壓線路投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，向配網(wǎng)、二次系統(tǒng)轉(zhuǎn)換。國(guó)電南瑞（600406）、國(guó)網(wǎng)信通（600131）、遠(yuǎn)光軟件（002063）。“十四五”特高壓投資高于目前國(guó)網(wǎng)所宣布的投資，利好特高壓龍頭企業(yè)， 許繼電氣（000400）、平高電氣（600312）。

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