國(guó)內(nèi)的供給側(cè)改革，給國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了紅利同時(shí)，也給海外大型礦商帶來(lái)了一些“福利”。

　　8月2日，礦業(yè)巨頭力拓公布半年報(bào)，半年凈利潤(rùn)大賺33億美元，同比大增93%，接近翻倍。力拓表示，上半年依靠鐵礦石價(jià)格上漲獲得了超過(guò)193億美元的合并銷售收入，同比增加38億美元。值得注意的是，作為中國(guó)主要的鐵礦供應(yīng)商之一，力拓每年?duì)I收有超過(guò)40%來(lái)源于中國(guó)市場(chǎng)。

　　礦價(jià)的上漲，主要得益于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的景氣度回升，前5個(gè)月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)的盈利總額已超過(guò)2016年全年，同樣，國(guó)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)今年上半年業(yè)績(jī)也較為喜人。

　　截至8月3日，鋼鐵板塊中已有韶鋼松山、山東鋼鐵、凌鋼股份、宏達(dá)礦業(yè)4家上市公司公布了半年報(bào)，除了宏達(dá)礦業(yè)虧損以外，其余3家半年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增加：

　　韶鋼松山上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.5億元，達(dá)到歷史最好水平，而去年同期凈利潤(rùn)虧損2.29億元；

　　山東鋼鐵今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入315.6億元，同比增長(zhǎng)41.32%，凈利潤(rùn)為5.96億元，同比大增逾20倍；

　　凌鋼股份上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.63億元，同比增長(zhǎng)37.01%，凈利潤(rùn)為4.05億元，同比增長(zhǎng)超6倍。

　　今日，A股市場(chǎng)成了鋼鐵、有色板塊的天下，鋼鐵板塊大漲逾3%，個(gè)股方面，馬鋼股份、凌鋼股份、中原特鋼、安陽(yáng)鋼鐵4股漲停，方大特鋼、新鋼股份、南鋼股份、山東鋼鐵等9股漲幅逾5%。

　　鐵礦石商業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)

　　8月2日，國(guó)際礦業(yè)集團(tuán)力拓發(fā)布上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在鐵礦石等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的行情帶動(dòng)下，力拓這家全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商上半年凈賺33億美元，同比大增93%。力拓在財(cái)報(bào)中還公布了高達(dá)30億美元的股東現(xiàn)金分紅。

　　數(shù)據(jù)顯示，力拓上半年依靠鐵礦石價(jià)格上漲獲得了超過(guò)193億美元的合并銷售收入，同比增加38億美元。其中，當(dāng)期利潤(rùn)為39億美元，凈利潤(rùn)為33億美元，減少的部分是由于有4億美元匯兌損失及2億美元凈減值費(fèi)用。

　　近年來(lái)，受益于礦價(jià)上漲，國(guó)際礦商的利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　力拓2016年財(cái)報(bào)顯示，力拓去年合并銷售收入338億美元；當(dāng)期收益51億美元，同比增長(zhǎng)12%；凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)扭虧，從2015的虧損8.66億美元大幅提至2016凈利46.17億美元。

　　7月28日，巴西淡水河谷發(fā)布的二季報(bào)也顯示出同樣趨勢(shì)。二季報(bào)顯示，淡水河谷在今年二季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利逾27億美元，這也是該司連續(xù)第6個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。此前在今年2月，淡水河谷曾宣布其2016財(cái)年實(shí)現(xiàn)扭虧，全年?duì)I收293.63 億美元，凈利為39.82億美元。

　　鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)超1億噸

　　鐵礦石價(jià)格上漲是大型礦商利潤(rùn)提升的主因。受中國(guó)鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能和基建等行業(yè)對(duì)鋼材需求旺盛帶動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格今年上半年整體保持高位。

　　以62%品位的進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)為例，今年年初該價(jià)格從72美元/噸一度飆升至92美元高位/噸。中間短暫回落后6月再次回升，6月30日?qǐng)?bào)于62.41美元/噸。(7月31日，這一價(jià)格再次回升至71.75美元/噸。)

　　鐵礦石澳洲發(fā)貨量顯著回升，巴西發(fā)貨量有所回落，截至7月23日當(dāng)周，澳洲對(duì)華發(fā)運(yùn)量1339萬(wàn)噸，一周上漲239萬(wàn)噸/21.7%，巴西總發(fā)貨量704萬(wàn)噸，一周下降28萬(wàn)噸/3.9%。

　　今年以來(lái)，鐵礦石港口庫(kù)存已連續(xù)數(shù)月高居1億噸以上。最新港口方面，礦石庫(kù)存下降89萬(wàn)噸至14231萬(wàn)噸，日均疏港量289.5萬(wàn)噸，近一段時(shí)間庫(kù)存整體高位反復(fù)，較前期高點(diǎn)有所回落。

　　盡管庫(kù)存高企，鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能深入推進(jìn)，高盛等機(jī)構(gòu)依然看好下半年鐵礦石價(jià)格走勢(shì)。

　　高盛在7月底的一份研報(bào)中把3個(gè)月鐵礦石價(jià)格目標(biāo)上調(diào)至每噸70美元；還將年底鐵礦石價(jià)格目標(biāo)從每噸55美元上調(diào)至60美元，并上調(diào)2018年鐵礦石價(jià)格目標(biāo)。

　　高盛認(rèn)為：“中國(guó)的供給側(cè)改革和去產(chǎn)能行動(dòng)將繼續(xù)支持中國(guó)鋼廠取得利潤(rùn)。此外，全球生產(chǎn)復(fù)蘇也有望穩(wěn)固，這將反過(guò)來(lái)支撐礦石消費(fèi)的增長(zhǎng)。”

　　不過(guò)中金公司則沒這么樂觀。中金公司認(rèn)為，截至6月份大部分主流供應(yīng)商發(fā)運(yùn)量達(dá)成率不足50%，下半年主流礦山的發(fā)貨量將季節(jié)性增加，預(yù)計(jì)供給端的壓力將會(huì)凸顯。對(duì)3個(gè)月，6個(gè)月，12個(gè)月的鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)分別為54美元/噸、45美元/噸、42美元/噸。

　　鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)驚人

　　不光是礦商，2017年上半年，對(duì)大多數(shù)鋼鐵企業(yè)，或許都是近期最好的時(shí)刻。

　　隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，上半年鋼鐵市場(chǎng)供需形勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)，鋼鐵生產(chǎn)增長(zhǎng)，鋼材價(jià)格回升，大多數(shù)企業(yè)效益明顯改善，行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)向好局面。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為4.2億噸，同比增長(zhǎng)4.6%。1月份至6月份，全國(guó)平均日產(chǎn)粗鋼231.91萬(wàn)噸，其中6月份日產(chǎn)粗鋼達(dá)到244.10萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史最高水平。

　　7月，多家鋼鐵板塊的上市公司紛紛發(fā)布上半年盈利和虧損大幅減少的業(yè)績(jī)預(yù)期，中鋼協(xié)之前發(fā)布的重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)盈利情況顯示，前5個(gè)月企業(yè)的盈利總額已達(dá)378.85億元，超過(guò)2016年全年盈利額331.5億元，銷售利潤(rùn)率為2.68%，較2016年回升1.36個(gè)百分點(diǎn)。

　　截至7月底，鋼鐵板塊29只個(gè)股中，4只個(gè)股已披露了半年度業(yè)績(jī)。其中，山東鋼鐵上半年的凈利潤(rùn)同比增幅最大，高達(dá)2023.13%。今年上半年，山東鋼鐵的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)41.32%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約767%。另外，凌鋼股份上半年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)608.08%，韶鋼松山上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.5億元，達(dá)到歷史最好水平。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，2017年上半年約有1.2億噸的“地條鋼”產(chǎn)能被清理出市場(chǎng)，其對(duì)應(yīng)的建筑鋼材特別是螺紋鋼漲幅驚人，而板材價(jià)格受到汽車市場(chǎng)低迷影響，走勢(shì)偏弱，但這并不影響鋼企利潤(rùn)驚人的現(xiàn)狀。

　　螺紋鋼毛利潤(rùn)現(xiàn)在也超過(guò)了30%，1噸螺紋鋼毛利潤(rùn)超過(guò)1000元，現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格不到4000元。目前，業(yè)內(nèi)流行的說(shuō)法是，軋機(jī)堪比印鈔機(jī)。

　　鋼鐵股強(qiáng)勢(shì)行情能否持續(xù)？

　　行業(yè)預(yù)期改善，二級(jí)市場(chǎng)鋼鐵板塊表現(xiàn)搶眼。自今年6月以來(lái)，鋼鐵板塊一路一路高歌猛進(jìn)，近一年左右累計(jì)漲幅已超過(guò)30%。

　　取締“地條鋼”行動(dòng)作為鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重中之重，今年上半年共取締“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)630多家，涉及產(chǎn)能約1.4億噸至1.6億噸，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能取得重大成果，而鋼鐵行業(yè)持續(xù)回暖，政策利好不斷、經(jīng)營(yíng)能力獲得改善，鋼企盈利能力大幅回升。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，鋼鐵股經(jīng)過(guò)前期快速上漲，在基本面未見惡化前提下，股價(jià)見頂風(fēng)險(xiǎn)更多應(yīng)來(lái)自于估值端。以 2000年為起點(diǎn)，目前板塊PB分位數(shù)為58.83%，PE分位數(shù)為61.87%，若剔除2007年高點(diǎn)，現(xiàn)估值分位將更為高企。因此，本輪相對(duì)滯漲個(gè)股，當(dāng)前安全邊際更高，風(fēng)險(xiǎn)收益比或較為穩(wěn)健。

　　廣發(fā)證券表示，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需景氣度持續(xù)，預(yù)計(jì) 8 月份鋼價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)、礦價(jià)震蕩為主，盈利仍將維持高位。