滬鋁主力合約1805單日大漲1.89%，收盤13990元/噸。技術(shù)圖形來看，鋁價仍處于長達(dá)6個多月的跌勢中，今日的光頭大陽是超跌反彈的末路掙扎還是小荷才露尖尖角的雨后晴天？


　　據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，截止至3月29日，國內(nèi)8大主流消費地鋁錠庫存回落至224.3萬噸，環(huán)比上周減少4.1萬噸，降幅為春節(jié)以后大幅度。一方面，春節(jié)期間積壓在途庫存量減少，另一方面，下游消費復(fù)蘇持續(xù)。此外，下游鋁加工企業(yè)逢低備貨意愿提升，造成整體鋁錠庫存出庫規(guī)模大于入庫。短期看，消費復(fù)蘇和備貨意愿較強，而新增供應(yīng)和復(fù)產(chǎn)速度較慢，去庫存仍有望持續(xù)。

　　同時，3月29日全國主要消費地區(qū)6063鋁棒庫存合計10.71萬噸，環(huán)比上周減少1.08萬噸。


　　據(jù)SMM了解，近期鋁桿市場成交火爆，加工費一路上漲，山東鋁桿加工費出廠價已經(jīng)高達(dá)500元/噸以上，若干鋁桿企業(yè)均表示接單需要排期。


　　上周SMM統(tǒng)計四地氧化鋁成交集中于河南和山西，成交價格集中于2700元/噸，成交價格重心已經(jīng)上抬。

　　進(jìn)口氧化鋁方面：上周澳大利亞進(jìn)口氧化鋁FOB價格為443美元/噸，較此前一周大幅上漲62美元/噸。

　　SMM認(rèn)為，氧化鋁仍處于筑底階段，上漲仍需等待鋁價上漲，上周河南和山西的成交集中于氧化鋁廠和貿(mào)易商之間，這是一個明顯的筑底信號。另外，國外氧化鋁價格的瘋漲將極度抑制氧化鋁進(jìn)口量，這將支撐氧化鋁價格。

　　近期，發(fā)改委出臺自備電廠整治方案，有望使2018年火電產(chǎn)能超預(yù)期。其中提出了3個總原則以及8大主要任務(wù)。

　　SMM鋁資深分析師劉小磊認(rèn)為，該方案影響周期較長，2018年底前是一個結(jié)點，隨后仍有至少3年的作用期。此外，“方案”提升整體電解鋁行業(yè)用電成本，令國內(nèi)電解鋁企業(yè)成本曲線趨平，底部低成本產(chǎn)能比例縮窄，對中期價格有一定支撐作用。同期高成本區(qū)間產(chǎn)能影響有限，因其本身使用網(wǎng)電為主，按照當(dāng)前價格水平，生產(chǎn)成本雖然抬升，但對成本高端的產(chǎn)能抑制作用并不明顯，暫不會造成大規(guī)模減產(chǎn)。

　　此外，上周的制造業(yè)增值稅下調(diào)長期來看，對于鋁產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)來說，增值稅率的下調(diào)降低了企業(yè)的稅率負(fù)擔(dān)及成本，從而為企業(yè)的環(huán)保升級提供支持，對受出口影響的下游企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供支撐。 短期持續(xù)關(guān)注LME倉單庫存變化，同時關(guān)注去庫存幅度及周邊品種表現(xiàn)。本周進(jìn)入4月，下游企業(yè)資金情況將有所緩解，同時本周由于僅有的三個交易日，下游會增加兩天的補貨量。