先來捋一下近期的市場動(dòng)態(tài)。五一過后，華東巨潤，鳳陽，旗濱，信義，金晶價(jià)格走低1-4元/重量箱。華南信義，臺玻，華爾潤，英德鴻泰，旗濱價(jià)格走低1-3元/重量箱。華中長利，億鈞，三峽，旗濱價(jià)格走低4-5元/重量箱，前日安全開始區(qū)域銷售模式，遠(yuǎn)地區(qū)域到岸價(jià)格回落2.5-3元/重量箱。鑫利取消原調(diào)漲計(jì)劃維持原價(jià)出庫。華南部分廠家受今日會議提振昨日小幅上調(diào)2元/重量箱。昨日佳星，營口信義，朝陽中玻，本溪玉晶價(jià)格下調(diào)2-4元/重量箱，沙河德金-4-4.8mm價(jià)格走低0.2-0.3元，鑫利正大市價(jià)輕微松動(dòng)0.05-0.1元。今日安全，正大，鑫利，元華等廠家價(jià)格回落1元/重量箱。五一小長假過后，國內(nèi)玻璃市場價(jià)格延續(xù)振蕩回落模式，整體價(jià)格水平繼續(xù)下滑。華南，華東，華中，東北，華北市場競相降價(jià)背后，究竟是市場信心的缺失還是需求的一蹶不起？

　　目前看，五一過后，下游需求并沒有迅速回升，反而假期效應(yīng)有所延續(xù)。廠家?guī)齑娉袎?，紛紛調(diào)整價(jià)格促進(jìn)出庫。出庫銷量沒有明顯增加，必然產(chǎn)生剩余庫存，而今年春季沙河部分大企挺價(jià)累積大量庫存的做法給其他廠家扎扎實(shí)實(shí)上了一課。隨著夏季來臨，中國自南至北開始進(jìn)入雨季，庫存的消化更顯得急迫，畢竟誰也不愿意步入沙河大企經(jīng)歷的窘境。于是先降一步必然降低庫存，晚降一步庫存就要承壓。短期的市場信心缺失導(dǎo)致這幾個(gè)玻璃主產(chǎn)區(qū)價(jià)格陷入互相踩踏的惡性怪圈。

　　我們知道，決定一個(gè)產(chǎn)品價(jià)格走向的核心因素是供求關(guān)系。而在玻璃行業(yè)供應(yīng)端，相關(guān)部門可以通過詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來了解供應(yīng)能力的強(qiáng)弱。需求端因?yàn)榇嬖谳^多的潛在因素，只能進(jìn)行利好研判。研究表明，玻璃市場的強(qiáng)弱走勢和房地產(chǎn)市場的房屋竣工面積存在較大的相關(guān)性。這是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場對玻璃需求占據(jù)原片生產(chǎn)的70％產(chǎn)量，房地產(chǎn)工程竣工前的一道工序就是安裝玻璃，因此房屋竣工面積的多少直接決定原片玻璃產(chǎn)業(yè)的供求關(guān)系的狀態(tài)。

　　我們把過去兩年的供應(yīng)端數(shù)據(jù)和需求端的房屋竣工數(shù)據(jù)匯總分析，發(fā)現(xiàn)玻璃產(chǎn)業(yè)的供求關(guān)系其實(shí)一直在緩慢背離發(fā)展，只不過供求關(guān)系的改變在玻璃的淡旺季對沖下不易顯現(xiàn)。

　　供應(yīng)端

　　根據(jù)中國玻璃期貨網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止本周玻璃行業(yè)產(chǎn)能91854萬重量箱，同比去年減少1230萬重量箱，環(huán)比去年很高峰減少2490萬重量箱。產(chǎn)能的同比減少主要源于去年冬季沙河集中停產(chǎn)的9條浮法生產(chǎn)線，這些因素也是導(dǎo)致沙河部分大企在需求偏淡的一季度堅(jiān)持挺價(jià)的根據(jù)。但是該產(chǎn)能數(shù)據(jù)同2016年6月份數(shù)據(jù)相比是增加3270萬重量箱，同比2015年10月末增加6072萬重量箱。而2015年10月末華爾潤破產(chǎn)后的產(chǎn)能供應(yīng)減少正是締造2016年玻璃產(chǎn)業(yè)輝煌的重要因素之一。從數(shù)據(jù)分析，2018年產(chǎn)能數(shù)據(jù)雖有同比去年減少，但是同比2015年10月末卻是大幅度增加。目前看，玻璃行業(yè)仍維持一定利潤，環(huán)保限制導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)線易停難復(fù)產(chǎn)。因此玻璃廠家在產(chǎn)生產(chǎn)線盡量冷修延后，具備復(fù)產(chǎn)能力的將盡量復(fù)產(chǎn)，短期內(nèi)玻璃上游產(chǎn)能大幅度縮減概率很小。

　　需求端房屋竣工面積

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年1-3月份房屋竣工面積為20709萬平方米，環(huán)比下降10.1％。2017年1-4月份房屋竣工面積28174萬平方米，增長10.6％。2016年1-4月份房屋竣工面積25478萬平方米，增長20.1％。2016-2018年房屋竣工面積增長呈現(xiàn)遞減趨勢，充分說明2016-2017年三四線城市房地產(chǎn)銷售高峰期間，房地產(chǎn)工程被提前竣工銷售。房地產(chǎn)銷售實(shí)際是提前透支了未來需求，后期房地產(chǎn)銷售必然放緩，并傳導(dǎo)至玻璃需求。而房地產(chǎn)工程周期一般為1-2年，近年北方工程進(jìn)度又多受環(huán)保因素約束，出現(xiàn)房地產(chǎn)開工和竣工量的脫節(jié)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-4月份房屋新開工面積43425萬平方米，增長21.4％。2017年1-4月份房屋新開工面積48240萬平方米，增長11.1％。2018年1-3月份房屋新開工面積34615萬平方米，增長9.7％。根據(jù)中國玻璃期貨網(wǎng)數(shù)據(jù)4月份19個(gè)主要監(jiān)測城市樓市成交面積環(huán)比上升13.7％，同比下降10.4％。其中，一線城市整體同環(huán)比均下行，環(huán)比下降9.8％，同比下降20.7％；二線城市環(huán)比上升25.9％，同比下降6％；三線城市環(huán)比上升1.7％，同比下降14.6％。后期，房地產(chǎn)市場對玻璃需求并無大的利好消息。

　　供應(yīng)上的增長和需求上的減少讓玻璃產(chǎn)業(yè)的供需由2016年的供需強(qiáng)平衡轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬枞跗胶猓a(chǎn)能消化出現(xiàn)一定剩余。這種產(chǎn)能剩余在去年后半年已有跡象，只不過和旺季需求以及環(huán)保停產(chǎn)相對沖，表觀并不明顯。春節(jié)后，這種剩余庫存疊加4-5月份需求淡季。玻璃上游庫存積壓嚴(yán)重，導(dǎo)致各廠為了去除較高庫存頻繁競相走低價(jià)格。

　　當(dāng)前玻璃市場價(jià)格振蕩回落局面，既有來自產(chǎn)業(yè)上下游對未來市場信心缺失的因素，也有來自供需背離帶來的需求減弱原因。根據(jù)調(diào)研，下游仍有部分小型加工廠訂單無法滿足生產(chǎn)，同比去年訂單減少超過50％，一些大型加工廠依靠實(shí)力和外貿(mào)訂單尚能達(dá)到正常生產(chǎn)。下游加工廠在當(dāng)前行情趨勢采購謹(jǐn)慎，盡量減少庫存積壓，這又從側(cè)面加重了上游廠家的庫存積壓。

　　按照建筑工程進(jìn)度推進(jìn)，一般五一過后房地產(chǎn)工程對玻璃需求會出現(xiàn)明顯回升。從目前上下游分析，這種回升是存在的，并且能夠大概率維持到金九銀十旺季，只不過這種回升趨勢同比去年很弱。而廠家在前期過于樂觀累積的大量庫存需要在雨季前消化掉，表現(xiàn)的比較急躁。上半年，玻璃廠家將大概率在去除庫存上做文章，后半年旺季有一定預(yù)期。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，沙河廠家?guī)齑?024萬重量箱，環(huán)比春節(jié)后高峰已經(jīng)削減180萬重量箱。國內(nèi)行業(yè)庫存3390萬重量箱，環(huán)比增加19萬重量箱，同比增加25萬重量箱。其中河北，湖北，陜西，浙江庫存是呈現(xiàn)小幅下降的。并且，因?yàn)椴Ａr(jià)格振蕩回落，下游市場庫存處于低位，形成上下庫存懸殊較大局面。

　　10日，華南召開區(qū)域會議，今日旗濱、富明、鴻泰、玉峰、新大明、三水西城、中航白玻報(bào)價(jià)上調(diào)2-3元/重量箱響應(yīng)會議精神。華南市場的協(xié)同調(diào)漲將會對玻璃市場起到一定穩(wěn)定作用，但實(shí)際執(zhí)行效果有待觀察。因?yàn)槟壳叭A中和北方地區(qū)玻璃進(jìn)入華南的數(shù)量還在持續(xù)增加。