回顧近期影響黑色行情的重大事件，貿(mào)易戰(zhàn)加碼、限產(chǎn)升溫、庫(kù)存持續(xù)下降，螺紋成功站上了4000元/噸，趁著利好繼續(xù)修復(fù)一波基差，目前螺紋基差在200以下，基差不斷修復(fù)。從正常的邏輯思維來(lái)看，似乎現(xiàn)貨價(jià)格高位的支撐力度已經(jīng)弱化了很多，推動(dòng)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力已經(jīng)逐步得到釋放，事實(shí)卻是是這樣嗎？

　　期螺持續(xù)走強(qiáng) 基差不斷修復(fù)！

　　環(huán)保再發(fā)力，黑色系強(qiáng)勢(shì)上攻，23日多個(gè)品種創(chuàng)下近期反彈新高，從盤面技術(shù)分析行情屬于多頭走勢(shì)，外加近期環(huán)保限產(chǎn)大于愈演愈烈的趨勢(shì)，資金面今日央行開(kāi)展5020億元一年期MLF操作，流動(dòng)性充裕程度和穩(wěn)定性都有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)資金面繼續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì);當(dāng)前市場(chǎng)看多情緒高漲，漲勢(shì)有望延續(xù);分品種：rb1810今日再次沖上4000并創(chuàng)下近期新高4024，上漲伴隨增倉(cāng)，各條均線多頭排列，技術(shù)指標(biāo)偏多，短期價(jià)格延5日均線上漲，下一目標(biāo)看4050，但4000以上暫時(shí)不建議追多，待回調(diào)5日均線附近支撐有效時(shí)再考慮做多;

　　需求并沒(méi)有預(yù)期的那么悲觀

　　節(jié)后鋼材社會(huì)庫(kù)存在3月初達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)后快速連降14周，6月后兩周出現(xiàn)小幅回升，7月份繼續(xù)轉(zhuǎn)降。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，中西部建材社會(huì)庫(kù)存本周繼續(xù)減少，總量減少1.4萬(wàn)噸至274.8萬(wàn)噸，降幅明顯收窄。同時(shí)，中西部39家鋼廠建材庫(kù)存總量126.88萬(wàn)噸，較上周減少18.55萬(wàn)噸，降幅12.76%;月環(huán)比增加3.5萬(wàn)噸，增幅2.84%。

　　從庫(kù)存變化的趨勢(shì)圖來(lái)看繼續(xù)超預(yù)期下滑，下游需求依舊呈現(xiàn)較強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。一方面，近年來(lái)各大型鋼廠直發(fā)資源量增多，市場(chǎng)投放量下降，社會(huì)庫(kù)存難以累積;一方面上半年多地房?jī)r(jià)大幅上漲，調(diào)控措施不斷，限購(gòu)政策頻頻，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資増勢(shì)不減。

　　此前因環(huán)保問(wèn)題停產(chǎn)的徐州鋼廠正在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，據(jù)了解目前已有一家電爐鋼廠對(duì)外銷售盤螺，一家高爐廠產(chǎn)出鋼坯，另一家高爐廠開(kāi)始烘爐。預(yù)計(jì)到下周，多數(shù)廠家都能恢復(fù)正常生產(chǎn)，能夠緩解華東地區(qū)鋼坯和成材供應(yīng)緊張的局面。當(dāng)?shù)刭Y源緊張的局面將得到緩解。

　　環(huán)保將助推鋼價(jià)創(chuàng)新高

　　近期，河北唐山、武安高爐停產(chǎn)限產(chǎn)的文件不斷出臺(tái)，這一塊到底能影響多少產(chǎn)量其實(shí)是不確定的，如果按照慣例30-50%的限產(chǎn)幅度，大約影響日均鐵水10萬(wàn)噸，累計(jì)影響400萬(wàn)噸。然而8月底限產(chǎn)結(jié)束后，9月份北京將迎來(lái)中非高峰論壇北京峰會(huì)，屆時(shí)會(huì)不會(huì)再度出臺(tái)環(huán)保方面的限制，現(xiàn)在還不得而知，但是環(huán)保不斷加強(qiáng)的趨勢(shì)不會(huì)扭轉(zhuǎn)，為保障峰會(huì)前后空氣質(zhì)量，華北地區(qū)鋼廠、焦化再度限產(chǎn)在所難免。同時(shí)，9月份結(jié)束后即將迎來(lái)取暖季環(huán)保，綜合來(lái)看下半年華北地區(qū)的鋼廠連續(xù)性限產(chǎn)或?qū)⒅其摬氖袌?chǎng)行情站上新高。

　　淡季之中螺紋已經(jīng)呈現(xiàn)去庫(kù)的跡象，若唐山地區(qū)產(chǎn)量被環(huán)保進(jìn)一步限制，不排除9、10月旺季來(lái)臨時(shí)出現(xiàn)庫(kù)存創(chuàng)新低、現(xiàn)貨缺規(guī)格的現(xiàn)象，屆時(shí)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)創(chuàng)新高。

　　環(huán)保不確定因素依舊環(huán)繞

　　隨著本周唐山各地限產(chǎn)政策文件發(fā)布，該地區(qū)鋼廠為相應(yīng)政府號(hào)召，也相繼出臺(tái)了高爐停爐、燜爐或者檢修方案。然而據(jù)數(shù)據(jù)顯示，發(fā)現(xiàn)要求并不嚴(yán)格，遷安高爐限產(chǎn)30%，但幾個(gè)大型鋼廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分“汽轉(zhuǎn)鐵”，換來(lái)了“20%的減產(chǎn)”折扣，豐南國(guó)豐要求減產(chǎn)37%（實(shí)際在6月份國(guó)豐已經(jīng)做到），其余鋼廠要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港發(fā)公告減產(chǎn)20%，樂(lè)亭減產(chǎn)30%，預(yù)計(jì)唐山地區(qū)環(huán)比減產(chǎn)生鐵4-5萬(wàn)噸，比預(yù)期減產(chǎn)量少了一大半。同時(shí)，徐州鋼廠復(fù)產(chǎn)也為后期鋼材市場(chǎng)整體供給增加了諸多的不確定性。

　　綜合分析，短期來(lái)看當(dāng)前螺紋鋼期現(xiàn)市場(chǎng)壓力較大，期貨在后市預(yù)期以及環(huán)保主推下不斷走強(qiáng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)各地積極跟漲，但從市場(chǎng)成交來(lái)看，終端較為迷茫，采購(gòu)謹(jǐn)慎，觀望較多。并且限產(chǎn)力度可能大打折扣也將給后市價(jià)格帶來(lái)影響。但是，隨著7月份唐山限產(chǎn)的展開(kāi)，下半年針對(duì)鋼廠環(huán)保高壓的大幕已經(jīng)拉開(kāi)，或許會(huì)開(kāi)始醞釀下一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性行情，預(yù)計(jì)7月底以及8月份鋼市行情較強(qiáng)。