8月6日，科陸電子發(fā)布公告稱，公司控股股東饒陸華與深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司（遠(yuǎn)致投資）于4日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，饒陸華將其持有的1.52億股（約占公司總股本的10.78%）公司股份轉(zhuǎn)讓給后者，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股6.81元，總對價(jià)約10.34億元。

　　這一價(jià)格較科陸電子停牌前收盤價(jià)6.49元計(jì)算，遠(yuǎn)致投資此次接盤的溢價(jià)率約為5%。

　　不過，盡管有深圳國資溢價(jià)接盤的利好消息，但公司同一天披露的今年中報(bào)業(yè)績卻大幅跳水。

　　受此拖累，公司股票早盤仍舊以跌停板開盤，盤中雖有快速反彈，但全天絕大多數(shù)交易時(shí)段里，公司股票仍舊在跌停板上，報(bào)5.84元。這一收盤價(jià)較遠(yuǎn)致投資受讓價(jià)相比，二者落差已達(dá)14.24%。

　　當(dāng)天，在遠(yuǎn)致投資接盤背后，深圳一家大型券商發(fā)展研究總部負(fù)責(zé)人表示，深圳迅速崛起的關(guān)鍵就在于持續(xù)創(chuàng)新，民企的發(fā)展強(qiáng)于國企。因此，遠(yuǎn)致投資此次接盤在情理之中。

　　“深圳的民營企業(yè)數(shù)量占比極高，并且為深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。此次遠(yuǎn)致投資投資科陸電子可以視為深圳政府投資平臺落實(shí)國有企業(yè)改革方案的實(shí)質(zhì)性舉措，旨在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。”對此，上述發(fā)展研究總部負(fù)責(zé)人稱。

　　公開資料表明，截至目前，深圳國資委旗下共有兩大資本運(yùn)作平臺，分別為深圳市投資控股有限公司（深投控）和遠(yuǎn)致投資，下屬控股參股企業(yè)共20家。

　　“輸血”流動(dòng)性

　　除了科陸電子以外，另一家深圳上市企業(yè)怡亞通今年5月也宣布公司控股股東怡亞通控股將其持有公司的2.83億股（占怡亞通股份總數(shù)的13.3%）以及由此所衍生的所有股東權(quán)益轉(zhuǎn)讓給深投控。由此深投控將位列怡亞通第二大股東之位。

　　“從深國資近期接盤的兩家企業(yè)情況來看，整體資質(zhì)都比較優(yōu)質(zhì)，在行業(yè)內(nèi)具有較大的影響力，只是受制于目前的股權(quán)質(zhì)押率很高導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)不足，需要借助外力進(jìn)一步‘輸血’流動(dòng)性。”8月6日，蘭度基金總經(jīng)理張波表示，“如科陸電子前兩年在產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模布局耗費(fèi)了大量資金，特別是在光伏領(lǐng)域和儲能領(lǐng)域，但長期來看方向還是不錯(cuò)的。對于這些在實(shí)業(yè)布局的優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，其尋求與國資委合作的時(shí)候，國資委還是愿意考慮的。”

　　另據(jù)科陸電子當(dāng)天披露的2018年中報(bào)表明，報(bào)告期內(nèi)，公司2018年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.72億元，同比增長29.25%；電氣設(shè)備行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為20.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6462.21萬元，同比下降52.05%。

　　公司表示，報(bào)告期內(nèi)，公司新能源等主營業(yè)務(wù)盈利能力提升，但由于投資收益同比減少約6000萬元，且因投資上海卡耐新能源有限公司、購置光明土地等資本性支出增加造成財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升，導(dǎo)致本報(bào)告期業(yè)績同比下降。

　　截至今年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)近70%，流動(dòng)負(fù)債額也增加至743762.89萬元。其中，短期借款和應(yīng)付賬款分別高達(dá)277670.43萬元和250832.35萬元。據(jù)鵬元資信今年4月出具的評級報(bào)告靜態(tài)估算，2018年科陸電子需要償還剛性債務(wù)本金42.38億元，短期償債壓力較大。

　　“在過去資金寬松年代，科陸電子投入大量資金進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。但自去年開始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿秸恼哂绊?，儲能和充電樁業(yè)績尚未爆發(fā)，加之股權(quán)質(zhì)押使得企業(yè)面臨‘休克療法’?！睆埐ū硎?。

　　此前，為了解決高企的債務(wù)，除了出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股份外，科陸電子還先后通過申請發(fā)行超短期融資券、信托融資、銀行授信額度、轉(zhuǎn)讓應(yīng)收債權(quán)、第三方借款、融資租賃等方式進(jìn)行“補(bǔ)血”。

　　優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局

　　值得一提的是，近期，國企改革在政策層面明顯提速，體現(xiàn)出改革的迫切性。

　　“國改領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，發(fā)布的相關(guān)文件使得改革工作有了全面的路線圖，有利于優(yōu)化國有資本產(chǎn)業(yè)布局?！睂Υ耍笆龃笮腿贪l(fā)展研究總部負(fù)責(zé)人表示。

　　不過，張波也認(rèn)為，以深圳為例，基于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的考量，深圳國資接盤并不是什么公司都會(huì)考慮的。

　　“其整合也是有很多前提條件的。其投資邏輯無外乎，首先是企業(yè)本身質(zhì)地比較優(yōu)良，行業(yè)處在龍頭位置，未來發(fā)展前景符合深圳市產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，不扶持有可能會(huì)導(dǎo)致一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈倒下；其次就是企業(yè)本身市值沒有真實(shí)的反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，政府通過綜合評估其風(fēng)險(xiǎn)不大，入股后不太可能會(huì)造成國有資產(chǎn)流失。”張波坦言。

　　此前，深圳最早建立國有資產(chǎn)出資人制度，在管理國有資產(chǎn)方面做出多個(gè)創(chuàng)新。按照規(guī)劃，到2020年，深圳國企力爭打造1-2家世界500強(qiáng)企業(yè)，形成3-5家資產(chǎn)規(guī)模超千億元企業(yè)、2家市值超千億元和5家市值超200億元的國有控股上市公司，培育6——7家營業(yè)收入超百億元的大型骨干企業(yè)。

　　“下一步，政府重點(diǎn)投資的領(lǐng)域仍然是從這些符合政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的方向，而且企業(yè)本身質(zhì)地優(yōu)良、企業(yè)隱含的價(jià)值很高的上市公司里面來挑選。因此，也并不是深圳所有的上市公司國資都會(huì)介入，國資也會(huì)考慮到資產(chǎn)的質(zhì)量以及可能的國有資產(chǎn)流失的情況進(jìn)行綜合衡量后再作定奪。”張波預(yù)計(jì)。