東吳證券認(rèn)為，本次方案在競價(jià)方式上有兩大變化：①將此前享受固定補(bǔ)貼的工商業(yè)分布式納入與集中式地面電站同臺(tái)競價(jià)；②將此前集中式電站指標(biāo)分配到省、各地分別競價(jià)的指標(biāo)分配方式，調(diào)整為國家統(tǒng)一競價(jià)，進(jìn)而排序分配。

2月18日，國家能源局新能源司召集相關(guān)企業(yè)舉行座談會(huì)，透露出“以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量”的創(chuàng)新機(jī)制。東吳證券認(rèn)為，本次方案在競價(jià)方式上有兩大變化：①將此前享受固定補(bǔ)貼的工商業(yè)分布式納入與集中式地面電站同臺(tái)競價(jià)；②將此前集中式電站指標(biāo)分配到省、各地分別競價(jià)的指標(biāo)分配方式，調(diào)整為國家統(tǒng)一競價(jià)，進(jìn)而排序分配。

東吳證券指出，國家統(tǒng)一競價(jià)更利于充分利用優(yōu)勢地區(qū)光伏資源，從而進(jìn)一步壓縮非技術(shù)成本，讓補(bǔ)貼資金能夠用到度電成本最具競爭力的項(xiàng)目上。預(yù)計(jì)整體電價(jià)補(bǔ)貼強(qiáng)度將明顯低于此前的地方競價(jià)模式，從而令有限的補(bǔ)貼資金規(guī)模轉(zhuǎn)化為盡可能多的新增裝機(jī)量。若補(bǔ)貼總規(guī)模為30億，最終競價(jià)度電補(bǔ)貼為0.05元，考慮戶用等項(xiàng)目占用，預(yù)計(jì)可對應(yīng)約50gw的新增裝機(jī)量。同時(shí)，并網(wǎng)結(jié)點(diǎn)的設(shè)置將保障光伏裝機(jī)進(jìn)度，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)實(shí)際裝機(jī)量有望超出此前40gw左右的預(yù)期。

東吳證券研究認(rèn)為，在硅片環(huán)節(jié)，單晶硅片迎需求旺季，硅片廠產(chǎn)能擴(kuò)張利好設(shè)備商。此次方案利好國內(nèi)光伏發(fā)電規(guī)模繼續(xù)提高，需求景氣度有望傳導(dǎo)至硅片端。海外市場方面，2018年光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額達(dá)161.1億美元，同比增長10.9%，2019年一季度海外市場仍繼續(xù)火爆。前期由于“531”政策導(dǎo)致的硅片價(jià)格下降影響將逐漸消除，不排除由于硅片供需緊張而帶來進(jìn)一步的漲價(jià)。

目前，用于單晶perc電池的高品質(zhì)單晶硅片供給偏緊，龍頭廠商隆基、中環(huán)2019年新增產(chǎn)能較少。以目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃看，2020年單晶產(chǎn)能僅為80gwh左右，按照全球150gwh裝機(jī)需求，缺口仍很大。東吳證券認(rèn)為在單晶硅片行業(yè)持續(xù)高度景氣和單晶滲透率不斷提升的趨勢下，單晶硅片進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期將是大概率事件，單晶硅片設(shè)備公司將最受益。

電池片的光電轉(zhuǎn)換效率是平價(jià)上網(wǎng)的關(guān)鍵因素，東吳證券預(yù)計(jì)未來2～3年perc仍是主流技術(shù)路線。根據(jù)測算，2018年底，全球perc產(chǎn)能達(dá)55gw以上，但仍無法滿足后續(xù)的裝機(jī)需求，因此認(rèn)為perc產(chǎn)能仍將維持一定擴(kuò)張速度，預(yù)計(jì)2018～2020年復(fù)合增速近60%。

伴隨硅片、電池片環(huán)節(jié)技術(shù)更迭的層出不窮，組件端新的技術(shù)革命也正蓄勢待發(fā)，雙玻技術(shù)、mbb多主柵技術(shù)、半片技術(shù)、mwt技術(shù)、疊瓦技術(shù)的加速涌現(xiàn)，標(biāo)志著組件技術(shù)迭代將持續(xù)升級。組件技術(shù)升級的關(guān)鍵在于如何降低組件成本，提升封裝效率將成為未來光伏組件降低成本的重要渠道。疊瓦組件比常規(guī)組件封裝模式平均多封裝13%的電池片，可提高組件20-30w的功率，能夠顯著降低組件成本，預(yù)計(jì)未來有望逐步成為主流。

硅片環(huán)節(jié)，東吳證券推薦晶盛機(jī)電（300316.sz）；電池片環(huán)節(jié)，推薦邁為股份（300751.sz）、捷佳偉創(chuàng)（300724.sz），建議關(guān)注羅博特科（300757.sz）；組件環(huán)節(jié)，推薦邁為股份、先導(dǎo)智能（300450.sz），建議關(guān)注金辰股份（603396.sh）、京山輕機(jī)（000821.sz）。