阿拉丁(ALD)獨家調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2017年5月底中國原鋁總產(chǎn)能4343.7萬噸，運行產(chǎn)能3809.2萬噸。1-5月累計新投產(chǎn)產(chǎn)能193.5萬噸，累計復產(chǎn)產(chǎn)能32.5萬噸，累計減產(chǎn)產(chǎn)能24萬噸。

　　表格1  截止5月底中國電解鋁新投產(chǎn)能詳細情況

　　前五個月的新增產(chǎn)能仍然可觀，主要集中在山東、內(nèi)蒙古、新疆等地，其中山東、新疆經(jīng)過近幾年的快速擴建之后，產(chǎn)能已經(jīng)基本達到頂峰。從未來的發(fā)展趨勢來看，西南具備一定新增電解鋁產(chǎn)能的條件，因其具備較強的原材料優(yōu)勢，貴州、重慶還有廣西都是潛在的新增產(chǎn)能區(qū)域，中原地區(qū)在行業(yè)發(fā)展的過程中競爭力已處于明顯的劣勢。

　　表格2  截止5月底中國電解鋁復產(chǎn)產(chǎn)能詳細情況

　　復產(chǎn)產(chǎn)能較為分散，主要是高成本區(qū)域的鋁廠在高鋁價的刺激下生產(chǎn)積極性提高。同時在供給側(cè)改革的背景下，這些合法合規(guī)產(chǎn)能具備復產(chǎn)優(yōu)勢，地方政府也強烈支持其復產(chǎn)。

　　表格3  截止5月底中國電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能詳細情況

　　鋁價持續(xù)高位，鋁廠保持較高的生產(chǎn)積極性，因此行業(yè)基本沒有因行情而導致的減產(chǎn)。

　　表格4  2017年月度電解鋁產(chǎn)能變化情況

　　我們又按月度進行了對比，上半年的投產(chǎn)高峰因去產(chǎn)能政策的發(fā)布而受到影響，整個4月新投產(chǎn)能僅有4萬噸，鋁廠多采取觀望態(tài)度，觀望政策落地的嚴厲程度，也觀望周邊企業(yè)、其他地區(qū)的執(zhí)行力度。但高利潤之下鋁廠銷售變現(xiàn)的訴求強烈，尤其是今年以來資金持續(xù)偏緊，因此企業(yè)在5月多采取邊投產(chǎn)邊觀望的態(tài)度，新投產(chǎn)能在當月再度增加。

　　比較有意思的是，與新投產(chǎn)能在4月顯著減少同期發(fā)生的是復產(chǎn)小高潮的出現(xiàn)，并延續(xù)至5月，政策支撐鋁價高位運行的同時，也讓前期停產(chǎn)的合規(guī)產(chǎn)能有了復產(chǎn)的動力，只是政策預期強烈但遲遲不根本落實最終導致的結(jié)果是新投產(chǎn)和復產(chǎn)集體增加。

　　至于減產(chǎn)，若無明確政策要求，高利潤之下很難出現(xiàn)減產(chǎn)行動。