回顧6月份，國內(nèi)鋼材市場一改春節(jié)以來長強(qiáng)板弱的態(tài)勢，不管是期貨還是現(xiàn)貨，都出現(xiàn)了熱卷向上、螺紋向下的的品種分化行情。具體來看，期貨方面，5月26日期卷1710合約低于期螺1710合約124元/噸，而到了6月26日，期卷1710合約已經(jīng)上漲至高于期螺1710合約140元/噸。而現(xiàn)貨方面，截至6月26日，螺紋鋼全國均價3736元/噸，較上月同期下跌140元/噸，月環(huán)比跌幅為3.6%，熱軋板卷全國均價3446元/噸，較上月同期上漲163元/噸，月環(huán)比漲幅為5.0%。整體來看，持續(xù)多個月的長強(qiáng)板弱格局在6月份發(fā)生反轉(zhuǎn)雖說是多重因素共同作用下的結(jié)果，但其中的供需基本面的變化是其重要的原因之一。下面筆者將結(jié)合近期鋼市供需變化情況對后期這種螺弱卷強(qiáng)品種分化的格局能否延續(xù)作簡要分析。

　　螺紋增產(chǎn)明顯后期供應(yīng)壓力或逐步增加

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率為72.3%，較上月同期上升了5.2%;而對應(yīng)的全國熱軋板卷鋼廠熱卷產(chǎn)能利用率為81.5%，較上月同期僅上升2%。在螺紋的產(chǎn)能利用率增幅高于熱卷的情況下，加上螺紋的產(chǎn)能基數(shù)相對更大，使得螺紋的產(chǎn)量增加更為明顯。6月23日統(tǒng)計的全國建材鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量為329.8萬噸，較上月同期增加23萬噸;而同期統(tǒng)計的全國熱軋板卷鋼廠熱卷周產(chǎn)量為319.2萬噸，較上月同期增加7.8萬噸。目前來看，由于螺紋鋼生產(chǎn)利潤相對于熱卷更為豐厚，為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼的意愿更強(qiáng)，甚至部分同時存在長材和板材產(chǎn)線的鋼廠出現(xiàn)將熱軋產(chǎn)線轉(zhuǎn)向螺紋產(chǎn)線生產(chǎn)螺紋的情況。在筆者看來，只要螺紋的利潤水平依然明顯高于熱卷盈利水平，則短期內(nèi)鋼企加足馬力優(yōu)先生產(chǎn)螺紋的勢頭不會改變。在此情況下，后期螺紋的供應(yīng)壓力相對熱卷要更大一些。

　　螺紋社會庫存由降轉(zhuǎn)升熱軋庫存繼續(xù)下降

　　目前來看，由于鋼廠大力生產(chǎn)螺紋，導(dǎo)致螺紋鋼鋼廠庫存月環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)了明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，6月23日螺紋鋼鋼廠庫存月環(huán)比增加24.3萬噸，并且從上周鋼廠庫存周環(huán)比減少而社會庫存由降轉(zhuǎn)升來看，這種庫存壓力有向市場轉(zhuǎn)移的趨勢。而從熱軋庫存來看，由于鋼廠生產(chǎn)積極性相對偏低，導(dǎo)致廠內(nèi)庫存持續(xù)下降，鋼廠向市場發(fā)貨的力度也隨之減弱，進(jìn)而導(dǎo)致熱卷出現(xiàn)鋼廠庫存和社會庫存持續(xù)雙雙下降的局面。

　　梅雨季節(jié)疊加后續(xù)三伏天氣螺紋需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期更為明顯

　　現(xiàn)階段全國多數(shù)地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入梅雨季節(jié)，大范圍的持續(xù)降雨天氣對于工地施工產(chǎn)生了明顯的影響。據(jù)貿(mào)易商反饋，6月份以來，下游需求的轉(zhuǎn)弱已是不爭的事實(shí)。從筆者調(diào)研的情況來看，目前多數(shù)建材貿(mào)易商拿貨的積極性不高。一方面，淡季需求疲軟情況下導(dǎo)致商家出貨不暢;另一方面，出于對后市行情的擔(dān)憂，多數(shù)商家均選擇“少進(jìn)多出”，降低庫存，以此規(guī)避后期落價風(fēng)險。而對于熱軋來說，整體需求情況受后期天氣因素影響相對偏小。

　　綜合來看，對于6月份，在鋼廠產(chǎn)量增加而市場需求預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱的情況下，國內(nèi)螺紋鋼價格震蕩走弱，而熱卷方面，由于鋼廠生產(chǎn)積極性不高，導(dǎo)致熱卷的鋼廠庫存和社會庫存持續(xù)雙雙下降，在貨少的情況下，熱卷市場價格出現(xiàn)小幅沖高。后市來看，供應(yīng)方面，由于當(dāng)前螺紋生產(chǎn)盈利空間依舊明顯高于熱卷，鋼廠仍以生產(chǎn)螺紋優(yōu)先，所以后期螺紋供應(yīng)壓力或逐步增加，而熱卷短期仍難以明顯放量。需求方面，在梅雨季節(jié)以及后續(xù)三伏天氣影響下，螺紋需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期相較熱卷而言將更為明顯。綜合螺紋以及熱卷供需基本面來看，筆者認(rèn)為后期螺紋鋼或仍有下行壓力，而熱卷繼續(xù)堅挺運(yùn)行的可能性較大，短期內(nèi)螺弱卷強(qiáng)的格局有望延續(xù)。