在經(jīng)歷過(guò)2016年的跌宕起伏后，以為已練就一身“刀槍不入”的本領(lǐng)，沒(méi)有料到如今的2017也是如此驚心動(dòng)魄。似乎一個(gè)大大的“牛市”早就在眼前呈現(xiàn)，只是后知后覺(jué)者多，登高望遠(yuǎn)者少。

　　但從另外一個(gè)方面說(shuō)，近5年時(shí)間的下跌，不得不讓人審視如今弱勢(shì)周期過(guò)后，強(qiáng)勢(shì)又能持續(xù)多久，經(jīng)濟(jì)有大周期，鋼材基本面的變化每年也有小周期，無(wú)論價(jià)格走勢(shì)的過(guò)程如何，最終的“歸宿”都在供需關(guān)系層次，所以對(duì)于今年鋼材市場(chǎng)形勢(shì)的變化不如一起做個(gè)對(duì)于周期性的探討。

　　首先看看庫(kù)存周期，每年春節(jié)過(guò)后3-4周都是鋼材社會(huì)庫(kù)存的高點(diǎn)，然后一路去庫(kù)存，直至年中時(shí)期有小幅回升后，再次進(jìn)入消化階段，年底進(jìn)入庫(kù)存最低谷。不過(guò)，周期雖相似，但絕對(duì)值卻有差異，在2013-2016年期間，庫(kù)存總量水平在逐步下降，隨著市場(chǎng)盈利的好轉(zhuǎn)，今年的平均庫(kù)存略有回升，已達(dá)到2015年水平。

　　根據(jù)近幾年數(shù)據(jù)測(cè)算，年內(nèi)庫(kù)存高點(diǎn)與低點(diǎn)差值在33%-54%之間，而年中低點(diǎn)庫(kù)存量較年末低點(diǎn)庫(kù)存量高出6%-17%，按照此經(jīng)驗(yàn)計(jì)算，如年底仍是庫(kù)存最低位，屆時(shí)社會(huì)庫(kù)存可能在800-860萬(wàn)噸之間。

　　與庫(kù)存相對(duì)應(yīng)的消費(fèi)方面，不妨看看固定資產(chǎn)投資，與庫(kù)存的周期正好呈現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的負(fù)相關(guān)，雖說(shuō)近幾年固定資產(chǎn)完成額的增速在逐步下降，但總量還處在遞增區(qū)間，且6月為年度完成額最高時(shí)期，另下半年總體投資高于上半年，9月為全年投資額的次高點(diǎn)。

　　另外，根據(jù)國(guó)家穩(wěn)中求進(jìn)的策略方案，以及上半年整體表現(xiàn)，今年的總增速或同比有所回升，據(jù)此測(cè)算，2017年固定資產(chǎn)投資完成額較2016年增速或在8-10%，總完成額或在60萬(wàn)億左右。

　　圖：固定資產(chǎn)投資與鋼材庫(kù)存變化

　　那么，我們有理由相信，在這個(gè)政策的年度，供需面在下半年可能保持一個(gè)相對(duì)的弱平衡狀態(tài)。再加上取締地條鋼的強(qiáng)硬手腕，對(duì)整個(gè)供應(yīng)面形成了較好的壓制，以及在環(huán)保重壓之下，各品種的生產(chǎn)企業(yè)都將謹(jǐn)慎行事，對(duì)于鋼材市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，供應(yīng)面才是最重大的支持，當(dāng)然需求面也會(huì)像上文中提到的一樣給予助力。

　　再說(shuō)到價(jià)格周期，一般來(lái)說(shuō)，無(wú)論是2012-2015年的持續(xù)回落，還是2016年的一路高歌，即使在價(jià)格持續(xù)回落或上漲的過(guò)程中，總會(huì)在一個(gè)周期之后進(jìn)入短暫的調(diào)整，而這個(gè)周期一般不超過(guò)4個(gè)月，從今年的走勢(shì)來(lái)看，4月底價(jià)格出現(xiàn)目前為止的最低點(diǎn)，一路上行至今，快到達(dá)我們所說(shuō)的“一般值”了，按此規(guī)律來(lái)說(shuō)鋼價(jià)在8月可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)短暫的調(diào)整。

　　另外，再看看出口周期，根據(jù)近幾年鋼材出口量的情況，下半年出口或稍好于上半年，但是今年出口總量的下降已成定局，整體反饋到基本面上是利空，但下半年出口量如相比上半年有小幅增加的話，也是給內(nèi)銷一定的助力。所以從整體的基本面情況判斷，下半年仍有繼續(xù)向上的動(dòng)力。