本周氧化鋁市場再度呈現(xiàn)少量成交狀態(tài)下的大幅反彈態(tài)勢，這種走勢在５月底曾經(jīng)出現(xiàn)過，在現(xiàn)貨交易量逐漸減少的大環(huán)境下，氧化鋁交易市場大起大落的自身和外部條件也基本相似。

　　一旦在市場氛圍確定后，賣方由于現(xiàn)貨銷售量基本不足，報價短期內(nèi)就存在大漲可能，而且不需要非常明顯的成交。當(dāng)前氧化鋁企業(yè)的報價基本以２５５０元為基點，而且南北方基本統(tǒng)一，即使市場沒有完全樣本意義的明顯成交，部分賣方已經(jīng)將報價看漲至２６００——２６５０元。

　　難以預(yù)期的強勢反彈

　　由于沒有足量的現(xiàn)貨供應(yīng)和現(xiàn)貨交易，當(dāng)前的氧化鋁現(xiàn)貨市場，在足夠買興出現(xiàn)后更容易導(dǎo)致部分買方的相互“踩踏”，一方面投機貿(mào)易積極踴躍介入現(xiàn)貨市場，一方面部分剛需鋁廠迫于供應(yīng)的相對不穩(wěn)定，開始放棄去庫存概念轉(zhuǎn)而逐漸建立庫存。在有限的現(xiàn)貨供應(yīng)條件下，氧化鋁企業(yè)更易根據(jù)實時的尋貨動靜而隨時調(diào)高意向報價，現(xiàn)實可以看到的是，短短三天時間內(nèi)，氧化鋁報價上調(diào)至少在１２０元以上，未來幾天后勁仍十足。

　　內(nèi)部條件基本具備

　　從氧化鋁市場自身特性來看，價格大幅反彈基本具備以下幾個條件：大量現(xiàn)貨合同前期簽訂、氧化鋁企業(yè)庫存普遍下降、部分剛需鋁廠庫存處于相對低位。從ＬＤ昆明峰會了解的信息來看，在峰會期間，ＡＬＤ可以基本確定部分大型鋁廠簽訂了增量現(xiàn)貨合同，價格基本在２４８０元左右，雖然市場感知并不明顯，但由于簽訂對象多為主要氧化鋁企業(yè)和主要鋁廠，一旦主要氧化鋁企業(yè)在本身長單基本充足的條件下依然調(diào)整計劃外銷現(xiàn)貨，市場本就現(xiàn)貨流動不足的供應(yīng)繼續(xù)緊張，一旦有采購的消息釋放點燃整體態(tài)勢，價格就可能呈現(xiàn)低頻成交跳漲。另外多數(shù)氧化鋁企業(yè)內(nèi)部庫存降至極低位置，這種顯性數(shù)據(jù)和現(xiàn)象變化，也更容易刺激賣方和買方均對預(yù)期有所調(diào)整，一方面前期市場穩(wěn)定時備庫量較低的剛需鋁廠和貿(mào)易商恐慌備貨，另一方面，賣方由于庫存偏低和本身就長期現(xiàn)貨供應(yīng)有限，更加看好價格反彈。

　　雖然長期以來長單的簽訂可以基本保障剛需鋁廠的總體安全，但總會不對稱的出現(xiàn)部分留有現(xiàn)貨采購的鋁廠和擁有少量現(xiàn)貨敞口的鋁廠，這些工廠和貿(mào)易商一旦擔(dān)心市場供應(yīng)不足而入市，更加劇了價格的反彈。這是單體企業(yè)采購總量中長單和現(xiàn)貨比重的矛盾，也是整體市場中現(xiàn)貨參與主體過少的弊端，一句話，要么都采用長單模式，要么需要絕大多數(shù)企業(yè)留有部分現(xiàn)貨集體參與現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)。

　　外圍支撐因素漸多

　　氧化鋁價格反彈的外部條件多元而持續(xù)，表象更為顯性。其中主要為鋁價大幅反彈、成本上漲預(yù)期增強、人為造勢點燃。鋁價反彈自不必說，對于鋁廠來說，由于利潤環(huán)境大好，對氧化鋁價格的反彈是持積極態(tài)度的，只不過不愿看到的是一旦反彈就是周期內(nèi)的大漲，大起大落的局面對買賣雙方來說都是難以接受的現(xiàn)實。成本上移在昆明峰會中，ＡＬＤ已經(jīng)提前預(yù)判——至少月度成本上漲在１００元左右，既有環(huán)保政策嚴(yán)厲導(dǎo)致的礦石供應(yīng)緊張問題，也有燒堿價格月度大漲２００余元的問題，總之，在供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保督查壓力空前以及未來采暖季限產(chǎn)等因素的影響下，大宗原材料價格普漲，傳遞到氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本控制層面也不會好到哪去。有了賣方的樂觀預(yù)期，買方的需求刺激，成本的上漲不斷，少的可憐的現(xiàn)貨市場交易就差星星之火點燃，而且點燃后就可能“火光沖天”。

　　賣方樂見價格上漲

　　對于氧化鋁企業(yè)來說，肯定樂見價格上漲。市場前期普傳魏橋具備足量現(xiàn)貨供應(yīng)市場，短期可能對市場形成壓力，但市場沒想到魏橋的足量現(xiàn)貨供應(yīng)和趨勢逆轉(zhuǎn)銜接到了一起，作為魏橋來說，當(dāng)然希望在賣方市場特性下來進(jìn)行現(xiàn)貨銷售，既緩解了資金壓力，又實現(xiàn)了成交價格的良好。對于其它主要氧化鋁企業(yè)來說，長單比重更大，當(dāng)然也希望有人帶頭將現(xiàn)貨市場點燃，結(jié)算價格大漲，即不得罪客戶，又實現(xiàn)了利潤的高企。對于價格是否會“曇花一現(xiàn)”，市場雖然都能認(rèn)識到交易機制的弊端，但畢竟事不關(guān)己，可以高高掛起。

　　后市預(yù)測

　　氛圍確立，市場在極度看好背景下；即期現(xiàn)貨供應(yīng)有限，具備階段性大漲可能；鋁價高企，成本上移，氧化鋁上漲的基礎(chǔ)前期已經(jīng)鋪墊扎實。從鋁價、需求、控制力以及采暖季限產(chǎn)影響來看，氧化鋁市場具備了整體向上的中期走勢，保持漲勢自然是好事，唯一阻力在于價格上漲速率的超乎尋常。