本周鋼材市場價格繼續(xù)回調，期貨市場和鋼坯市場依舊弱勢，加之年底資金面偏緊，商家積極降價出貨，但市場成交依舊不佳。另外河鋼對一月上旬價格大幅下調300也對市場產生一定的短期看空影響。本周河北再次啟動環(huán)保限產，但影響較小。考慮到冬季需求萎縮，短期鋼價仍將承壓。本周鋼材產品加權價格變動-2.7%至3563元/噸；螺紋、高線分別變化-3.86%、-2.31%、至3195、3426元/噸；熱卷價格變化-1.23%至3753元/噸；冷軋價格變化0.01%至4856元/噸；中板價格變化-2.73%至3565元/噸。不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動-5.62%、0%至16800、9000元/噸。

　　進口礦，國產礦價格回調。上周(12/19-12/25)北方六大港口進口礦到港量1396.3萬噸，環(huán)比降228.1萬噸。前期鐵礦的高發(fā)貨量逐步體現(xiàn)在了到港量上，到港船只增多，高位的庫存將給鐵礦石價格帶來壓力。國產礦方面，根據(jù)12月30日數(shù)據(jù)，國產礦山企業(yè)產能利用率65.4%，環(huán)比上升0.01個百分點。本周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-1%、-2%至625、644元/噸。焦炭價格整體處于弱勢，供給端，全國焦企平均開工率73.96%，較上周繼續(xù)回升1.99個百分點；需求端，鋼廠高爐開工率74.31%環(huán)比增2.07個百分點，產能利用率81.57%，增1.92個百分點；鋼廠(華東)焦炭庫存增加0.7天至14.1天。環(huán)保限制松動，焦鋼企開工率有顯著回升，但需求增量有限。原材料方面，焦煤價格處于整體弱勢，對于焦炭支撐弱化。總體看，焦炭市場供需失衡，有繼續(xù)下行風險。本周焦炭、主焦精煤、分別變化0%、0%至1815、1320元/噸。

　　鋼材回調幅度大于原燃料，噸鋼毛利回調。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化-97、-56、-27、14、-72元至-12、94、303、825、102元/噸。

　　鋼材社會庫存繼續(xù)上升。本周鋼材社會庫存變化2.71%至876萬噸，其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線、庫存分別變化1.51%、-0.48%、2%、3%、7%至145、101、76、446、109萬噸。主要港口鐵礦石庫存變化2.45%至11439萬噸。

　　投資建議：建議超配鋼鐵板塊，重點推薦長材占比較高的河鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份，同時推薦行業(yè)整合先行者寶鋼股份、武鋼股份，下一個行業(yè)整合龍頭鞍鋼股份，以及有行業(yè)整合和重組可能的馬鋼股份、新興鑄管，建議關注業(yè)績預期彈性大的柳鋼股份，有重組預期的*ST八鋼、*ST韶鋼。同時推薦鋼鐵產業(yè)鏈上游，全球鐵合金龍頭鄂爾多斯。