鋁價(jià)仍在上漲。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，上海鋁期貨價(jià)格在9月20日上漲超過3%，并在9月21日（交易日）夜盤突破每噸17000元。

　　目前市場對于鋁價(jià)能否看高一線的分歧主要在于下游鋁加工企業(yè)能否接受每噸16000元以上的鋁價(jià)。8月上旬，鋁價(jià) 從每噸14000元附近快速拉漲至16000元時(shí)，下游出現(xiàn)訂單延后情況，鋁錠出庫量大降，鋁現(xiàn)貨貼水有所加劇。但隨著9月份旺季來臨，下游訂單無法繼續(xù)延后，鋁錠出庫量逐步恢復(fù)，貼水由8月中旬的250元/噸收窄至目前的100元/噸 以內(nèi)。

　　業(yè)內(nèi)人士指，受環(huán)保影響山西地區(qū)氧化鋁價(jià)格從8月中旬的2500元/噸附近飆升至目前的3300元/噸左右，一月份漲幅超過30%。預(yù)計(jì)環(huán)保要求會更加嚴(yán)格，氧化鋁價(jià)格易漲難跌。同時(shí)，疊加北方采暖季產(chǎn)能限產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格或有進(jìn)一步飆升的可能性。

　　據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，按照此前國內(nèi)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能的減產(chǎn)情況看，全國違規(guī)產(chǎn)能合計(jì)超過400萬噸，其中山東魏橋268萬噸（183萬噸在產(chǎn)產(chǎn)能、60萬噸建成未投產(chǎn)產(chǎn)能、25萬噸落后產(chǎn)能）、山東信發(fā)53萬噸、東方希望80萬噸、新疆嘉潤15萬噸，合計(jì)在產(chǎn)產(chǎn)能331萬噸。按照目前全國 85%左右的開工率，若全部減產(chǎn)，每月影響電解鋁產(chǎn)量約23萬噸。而據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，8月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量306.8萬噸，雖然同比上漲12.3%，但環(huán)比下降1.7%。

　　東興期貨表示，從基本面的角度來看，目前鋁價(jià)上方壓力主要來自于高庫存以及高鋁價(jià)抑制下游消費(fèi)。但從歷史數(shù)據(jù)來看，庫 存對于鋁價(jià)并無明顯的壓制作用。社會庫存高企一方面是高鋁價(jià)致下游訂單延后，另一方面違規(guī)產(chǎn)能停產(chǎn)過程中產(chǎn) 出以鋁錠為主。但隨著旺季來臨，先前延后的訂單無法繼續(xù)推遲，鋁錠出貨量逐步提升，顯示下游畏高情緒有所緩 解，庫存拐點(diǎn)大概率在 9 月份出現(xiàn)。同時(shí)，北方臨近采暖季，河南省出臺的限產(chǎn)政策超出市場預(yù)期，且環(huán)保部表示 環(huán)保限產(chǎn)與違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停將不會疊加。按此計(jì)算，違規(guī)停產(chǎn)與采暖季電解鋁產(chǎn)能壓縮合計(jì)將超過 620 萬噸。成本方 面，氧化鋁供應(yīng)受山西環(huán)保限產(chǎn)影響，價(jià)格或?qū)⒕S持強(qiáng)勢，同時(shí)預(yù)焙陽極亦維持之前的上漲格局。目前電解鋁成本 超過 14500 元/噸，且未來還有進(jìn)一步上升的空間，從而推動鋁價(jià)上行。