近期，銅價(jià)格勢(shì)如破竹，一路走高。正所謂強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場(chǎng)充滿了進(jìn)一步看漲的其價(jià)格的呼聲。然而，同樣作為有色金屬的鋁，近來(lái)卻在維持橫盤震蕩的走勢(shì)。那么面對(duì)已經(jīng)“飛”起的銅價(jià)，鋁價(jià)格是否同樣具備走高潛力？

　　伴隨著氧化鋁價(jià)格的持續(xù)走高，以及電解鋁價(jià)格走穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)鋁產(chǎn)品看漲的情緒仍舊高企。在十九大報(bào)告中，供給側(cè)改革堅(jiān)定不移的推進(jìn)，去過(guò)剩產(chǎn)能的立足點(diǎn)不變，為產(chǎn)能過(guò)剩的高庫(kù)存產(chǎn)品擺脫長(zhǎng)期以來(lái)的價(jià)格低迷提供基礎(chǔ)。加之北方逐漸入冬，因環(huán)保而帶來(lái)的供暖季限產(chǎn)靴子逐步落地，這或?yàn)殇X產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)提供支撐。

　　一、十九大報(bào)告堅(jiān)定不移推進(jìn)供給側(cè)改革，鋁行業(yè)有望長(zhǎng)期受益

　　十九大報(bào)告提出新判斷：中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。人民在民主、法治、公平、正義、安全、環(huán)境等方面的要求日益增長(zhǎng)。

　　早在2015年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，提出了三去一降一補(bǔ)，即：去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。從目前情況來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，必須堅(jiān)持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線。

　　而所謂的“供給側(cè)改革”，主要從供給、生產(chǎn)端入手，通過(guò)解放生產(chǎn)力，提升競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體而言，可以理解為清理僵尸企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，將發(fā)展方向鎖定新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　因此對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企的落后產(chǎn)能而言，其價(jià)格有望擺脫持續(xù)的低迷。換言之，對(duì)于此前長(zhǎng)期供大于求的有色金屬銅、鋁等品種來(lái)說(shuō)，這是長(zhǎng)期的利好。

　　二、環(huán)保限產(chǎn)靴子逐步落地，鋁土礦供給不足預(yù)期階段性提振氧化鋁市場(chǎng)

　　近期，由于河南、山西地區(qū)要求鋁土礦開采從10月15日開始全部停止，加之國(guó)慶期間三門峽鋁土礦開采發(fā)生安全事故，導(dǎo)致鋁土礦供應(yīng)緊張，鋁土礦開采進(jìn)一步收緊，以及即將到來(lái)的北方采暖季限產(chǎn)，氧化鋁市場(chǎng)繼續(xù)保持看漲。

　　從市場(chǎng)消息來(lái)看，由于北方逐漸進(jìn)入供暖季，所以環(huán)保限產(chǎn)的消息逐步落地。

　　其中，近日，山東省濱州市發(fā)布2017-2018年工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案，有色行業(yè)限產(chǎn)時(shí)間為11月15日至3月15日，方案包括：電解鋁廠限產(chǎn)30%，以電解槽數(shù)量計(jì)；氧化鋁限產(chǎn)30%，以生產(chǎn)線計(jì)。

　　此外，河南省為貫徹落實(shí)關(guān)于環(huán)境保護(hù)督察的決策部署，決定啟動(dòng)省委、省政府環(huán)境保護(hù)督察。第一批三個(gè)督察組于10月12日開始陸續(xù)對(duì)鄭州市（含鞏義）、安陽(yáng)市（含滑縣）、濮陽(yáng)市開展環(huán)境保護(hù)督察，督察時(shí)間為20天左右。

　　加之有報(bào)道稱，山東省淄博市發(fā)布《淄博市2017年度工業(yè)企業(yè)冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)調(diào)控措施實(shí)施方案》，此方案包括：氧化鋁行業(yè)企業(yè)（僅限利用鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁企業(yè)，不含氧化鋁新材料和氧化鋁球等行業(yè)）限產(chǎn)30%，以生產(chǎn)線計(jì)。有熔鑄工序的有色再生行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)50%。炭素企業(yè)全部實(shí)施停產(chǎn)。

　　從近期表現(xiàn)堅(jiān)挺的鋁價(jià)來(lái)看，限產(chǎn)帶來(lái)的供給不足預(yù)期，持續(xù)令鋁產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。

　　三、全球鋁產(chǎn)量下降，加之交易所總庫(kù)存走低，鋁價(jià)格或易漲難跌

　　國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)公布全球鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2017年9月全球鋁產(chǎn)量為469.5萬(wàn)噸，同比減少1.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.09萬(wàn)噸。除中國(guó)以外，全球9月鋁產(chǎn)量環(huán)比減少7.5萬(wàn)噸至208.9萬(wàn)噸，原鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下降0.02萬(wàn)噸至6.96萬(wàn)噸。據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，中國(guó)9月鋁總產(chǎn)量為260.6萬(wàn)噸，較8月減少3.4萬(wàn)噸，鋁日均產(chǎn)量增至8.69萬(wàn)噸，較8月增長(zhǎng)為0.17萬(wàn)噸。

　　從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管上海期貨交易所鋁庫(kù)存走高，但倫敦金屬交易所庫(kù)存卻在持續(xù)下降，總體庫(kù)存的重心下移或鋁價(jià)格帶來(lái)上漲契機(jī)。

　　總而言之，從供需角度來(lái)看，市場(chǎng)上存在著看漲鋁價(jià)格的諸多情緒與因素。尤其是在銅價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的上漲，市場(chǎng)做多有色金屬熱情持續(xù)高企的情況下。盡管如此，我們?nèi)砸獔?jiān)持以全面的觀點(diǎn)看待事物的變化，我們強(qiáng)調(diào)：凡事過(guò)猶不及，當(dāng)看漲情緒高企卻并沒(méi)有實(shí)際推動(dòng)鋁產(chǎn)品價(jià)格的走高，那么不排除將迎來(lái)階段性的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。