美國(guó)擬對(duì)進(jìn)口美國(guó)鋁產(chǎn)品征收嚴(yán)厲關(guān)稅，高或達(dá)23.6%。2月16日，美國(guó)特朗普政府宣布擬對(duì)鋼鐵和鋁產(chǎn)品征收歷史上較為嚴(yán)厲的進(jìn)口關(guān)稅。在鋁產(chǎn)品領(lǐng)域，美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)Ross向特朗普共提出三種建議：1、對(duì)于所有進(jìn)入美國(guó)的鋁出口國(guó)征收至少7.7%的關(guān)稅；2、對(duì)于來(lái)自5個(gè)國(guó)家或地區(qū)（中國(guó)、中國(guó)香港、俄國(guó)、越南、委內(nèi)瑞拉）征收23.6%的關(guān)稅，其他國(guó)家則實(shí)施配給制度（數(shù)量為其2017年出口額）；3、對(duì)于所有國(guó)家都采取進(jìn)口配給制度，數(shù)量為2017年出口數(shù)目的86.7%。

　　國(guó)內(nèi)外電解鋁供需平衡進(jìn)一步差異化，對(duì)滬鋁價(jià)格中期不利！如果美國(guó)全面實(shí)施進(jìn)口關(guān)稅或配額政策，我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)將受到一定沖擊，征稅將鋁產(chǎn)品出口影響約達(dá)10-20萬(wàn)噸，并進(jìn)而轉(zhuǎn)為中國(guó)國(guó)內(nèi)電解鋁的供給壓力；同時(shí)對(duì)電解鋁的進(jìn)口關(guān)稅征收，令中國(guó)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移電解鋁供給壓力的渠道進(jìn)一步受限（目前倫鋁、滬鋁價(jià)差不支持電解鋁出口，未來(lái)將更難），兩者合在一起將繼續(xù)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外電解鋁供需平衡的差異，中國(guó)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將進(jìn)一步承壓！

　　美國(guó)潛在貿(mào)易赤字壓力增大，美聯(lián)儲(chǔ)加息多一條顧慮！如果美國(guó)實(shí)施上述關(guān)稅，那么很可能遭到貿(mào)易伙伴的對(duì)應(yīng)報(bào)復(fù)，比如中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆進(jìn)口稅率的上提，這令美國(guó)未來(lái)貿(mào)易赤字的概率逐步上升！考慮到美國(guó)在實(shí)施減稅和大規(guī)模財(cái)政刺激法案后，本身財(cái)政赤字壓力就已較大，若再有貿(mào)易赤字，則將很大程度上限制美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的加息空間，我們認(rèn)為這將對(duì)中期黃金價(jià)格產(chǎn)生有利影響！