持續(xù)3月之久的2017-2018年供暖季結束，這也意味著，對“2+26”碳素行業(yè)的限產(chǎn)令全部解除，對應的預焙陽極市場有何變化了？

　　SMM認為限產(chǎn)令的解除將使得預焙陽極供應繼續(xù)增加，2018年預焙陽極供應過剩問題延續(xù)，預焙陽極的價格繼續(xù)走低。自2018年1月開始，預焙陽極供需端出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由2017年供不應求迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楣^剩，預焙陽極價格出現(xiàn)了超出市場預期的連續(xù)3月大跌。此前市場普遍認為預焙陽極價格大幅下跌時間應在供暖季限產(chǎn)令解除之后，預焙陽極供應大幅增加之時。此時的限產(chǎn)令解除，更是使得預焙陽極供應過剩加劇。

　　據(jù)了解，預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)此次復產(chǎn)有以下的兩個特點：

　　1.不同企業(yè)差異較大。由于企業(yè)實力存在差異，特別是2017年火熱行情下，不同企業(yè)盈利差別巨大，部分盈利高，資金雄厚碳素企業(yè)16號上午便恢復了全部產(chǎn)能，而相對的部分盈利低，資金緊張的碳素企業(yè)則選擇相對謹慎的復產(chǎn)10%-20%，視預焙陽極行情是否恢復剩余產(chǎn)能。

　　2.商用預焙陽極復產(chǎn)積極性高于配套預焙陽極產(chǎn)能。由于配套預焙陽極企業(yè)受其配套冶煉廠影響較大，當前鋁價處于低位，冶煉廠復產(chǎn)意愿較低，多數(shù)冶煉廠均選擇了推遲復產(chǎn)計劃，對應的配套碳素企業(yè)也保持目前的運行產(chǎn)能不變。

　　結合此前統(tǒng)計，2018年預焙陽極計劃新增產(chǎn)能高達408萬噸，同時SMM預計電解鋁可能新增產(chǎn)能計劃僅401萬噸，預焙陽極市場將持續(xù)保持供應過剩狀態(tài)，并且由于企業(yè)競爭增加，部分成本高，資金差的碳素企業(yè)將面臨被淘汰的風險。并且據(jù)計算，以3%硫含量普塊為例，目前現(xiàn)金成本可控制至3500元/噸左右，仍有較高的毛利潤，故而SMM認為，預焙陽極價格仍未到達底部，在預焙陽極行業(yè)洗牌過程中，預焙陽極價格仍將繼續(xù)走低。