3月22日，安泰科2018年有色金屬市場報(bào)告會(huì)在北京舉辦。安泰科咨詢研究中心主任姚希之指出，在供給側(cè)改革推動(dòng)下，2018年電解鋁產(chǎn)量增速或顯著回落，產(chǎn)量天花板逐漸出現(xiàn)，但上半年或面臨較大過剩壓力。

　　供應(yīng)基數(shù)較高

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年關(guān)停產(chǎn)能超過350萬噸，未投產(chǎn)規(guī)模超過150萬噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能顯著下降。截至2018年2月底，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能同比下降5%。

　　姚希之表示，2018年具備投放能力的新建電解鋁產(chǎn)能約270萬噸；采暖季關(guān)停的電解鋁產(chǎn)能，以及完成產(chǎn)能置換的電解鋁產(chǎn)能將陸續(xù)進(jìn)入投放階段，全年供應(yīng)基數(shù)依然較高。從上半年看，隨著采暖季結(jié)束，錯(cuò)峰生產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能約90萬噸或逐步近期復(fù)產(chǎn)。不過，在當(dāng)前的價(jià)格下，近40%運(yùn)行電解鋁產(chǎn)能虧損，對新項(xiàng)目投產(chǎn)有一定抑制作用。

　　安泰科預(yù)計(jì)，上半年累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.0%，全年預(yù)計(jì)在3800萬噸，增幅為3.6%，增幅下降8.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　姚希之指出，電解鋁成本存在下降的可能性。采暖季步入尾聲，關(guān)停的鋁用炭素和氧化鋁產(chǎn)能將逐步開啟。上半年炭陽極、氧化鋁階段性供應(yīng)緊缺局面有望改善，價(jià)格具備回調(diào)的可能；同時(shí)，煤炭價(jià)格當(dāng)前庫存高，面臨價(jià)格下行壓力；這些因素共振或帶動(dòng)電解鋁生產(chǎn)成本下行。

　　原鋁內(nèi)需動(dòng)能不足

　　鋁下游應(yīng)用主要集中于建筑、交通和電子電力行業(yè)，約占總需求的60%以上。

　　姚希之認(rèn)為，受大環(huán)境影響，原鋁內(nèi)需難現(xiàn)上年強(qiáng)勁增長態(tài)勢。特別是傳統(tǒng)鋁消費(fèi)領(lǐng)域建筑、電子電力等投資增速呈持續(xù)回落態(tài)勢，對2018年內(nèi)需增長構(gòu)成壓制。

　　從上半年情況看，盡管當(dāng)前對原鋁消費(fèi)預(yù)期總體向好，但內(nèi)需增長動(dòng)能的可持續(xù)性仍有待觀察。同時(shí)，鋁材出口面臨較大壓力。隨著金融行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)厲，銀行信貸規(guī)模不斷收縮，未來中小型鋁企業(yè)及貿(mào)易商的資金流動(dòng)性將面臨較大壓力。預(yù)計(jì)全年中國市場原鋁消費(fèi)量為3760萬噸，增速6.0%，比上年下降2個(gè)百分點(diǎn)，市場總體過剩。

　　總體看，2018年上半年高庫存、需求不及預(yù)期以及成本下行等因素疊加，鋁價(jià)面臨較大下跌風(fēng)險(xiǎn)；隨著市場供需向緊平衡格局趨近，下半年鋁價(jià)有望逐步回暖。