核心推薦:晶盛機電、杰克股份、先導智能、浙江鼎力、中集集團、恒立液壓、三一重工、智云股份、康尼機電上周機械行業(yè)指數上漲5.1%,跑贏大盤。其中半導體設備領漲22.76%;其次鋰電設備、3C自動化較為領先。鐵路設備、智能物流板塊出現小幅下跌。

　　周核心觀點:繼續(xù)看好高端制造。1)隨著國家前期去產能工作取得一定進展,政策重心已從傳統(tǒng)產業(yè)轉向扶持新興產業(yè)發(fā)展、培育增長新動能方面,先進制造業(yè)將持續(xù)受益。本周減增值稅、戰(zhàn)略新興產業(yè)基金等政策利好是國家支持的表現,我們預計后續(xù)會繼續(xù)釋放;2)中美貿易爭端開啟,美國意在遏制中國科技發(fā)展,自力更生發(fā)展高端制造成為消除戰(zhàn)略瓶頸的必由之路;3)3月制造業(yè)PMI出爐,為51.5%,比上周大增1.2%,為本年度最高值,表明制造業(yè)增長強勁。繼續(xù)看好高端制造,建議積極布局半導體設備、3C自動化、鋰電設備等戰(zhàn)略產業(yè),以及核心零部件國產化等主線。投資主線概述:

　　主線一:政策高度重視集成電路,半導體設備處于戰(zhàn)略機遇期。集成電路是電子產業(yè)的基礎,我國相關技術基礎薄弱,集成電路是我國進口額最高的商品,超過石油及汽車。我國政府從2014年開始大力發(fā)展集成電路。今年兩會政府工作報告更是將其作為重點支持行業(yè)首位,支持力度加碼明顯。本周政策面連續(xù)出臺對制造業(yè)增值稅降低1%、先進制造業(yè)未抵扣項一次退還、符合條件的集成電路企業(yè)兩免三減半等稅收優(yōu)惠政策,預計后續(xù)支持政策還將不斷推出,產業(yè)進入發(fā)展快車道。半導體設備是集成電路產業(yè)發(fā)展支柱,占總投資的80%,技術難度大、產品附加值高。在產業(yè)鏈上中下游各環(huán)節(jié)均已出現龍頭廠商,未來馬太效應明顯。近期集成電路產業(yè)基金二期有望落地,將催化產業(yè)發(fā)展,建議繼續(xù)關注產業(yè)鏈龍頭晶盛機電、北方華創(chuàng)、長川科技。

　　主線二:工業(yè)智能化“奇點”到來,關注領先機器人企業(yè)。隨著人口紅利萎縮、工程師紅利興起,及制造業(yè)升級內在需求驅動,我國工業(yè)智能化步入增長快車道。2017年我國機器人銷量同比增26%,顯著快于全球增速;產量大增81%。近期國家推出《工業(yè)互聯網+先進制造業(yè)指導意見》,機器人企業(yè)掌握工廠數據,將成為工業(yè)互聯網有效入口,增長有望提速。建議關注核心零部件領域中大力德、機器人本體領域機器人、埃斯頓,系統(tǒng)集成領域拓斯達、克來機電。其它先進制造看好鋰電設備先導智能;3C自動化設備智云股份、精測電子、聯得裝備。工業(yè)自動化推薦拓斯達、機器人、快克股份、中大力德,關注埃斯頓。

　　主線三:預計3月挖機銷量30%以上,海外泵閥供貨緊張,長期利好核心泵閥加速進口替代。據行業(yè)協會統(tǒng)計,2018年1-2月挖機銷量2.18萬臺,同比增長14.3%。其中國內銷量1.93萬臺,同比增長7.9%;產品結構看,大挖銷量占比上升,主要受益煤價上漲帶動煤礦開采增加。我們產業(yè)鏈調研,由于受海外高端泵閥供貨緊張,一些廠家3月大挖排產不足,終端缺貨。行業(yè)龍頭率先開拓出口市場、集中清理歷史包袱,資產負債表明顯修復,利潤彈性高于收入增速,重點推薦龍頭三一重工、徐工機械。隨著海外泵閥企業(yè)限制產能及優(yōu)先供應海外客戶,為國產核心液壓泵閥國產化提供機遇。重點推薦恒立液壓、艾迪精密。風險提示:原材料價格上漲;下游投資增速放緩;行業(yè)競爭加劇;匯率波動風險。