3月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速再次超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，除了土地購(gòu)置費(fèi)遞延和PSL貸款集中投放因素外，房地產(chǎn)開(kāi)工包括租賃房和保障房建設(shè)加快是一個(gè)主要原因。先行指標(biāo)土地購(gòu)置面積出現(xiàn)改善，對(duì)后續(xù)投資有一定支撐作用。然而在資金來(lái)源全面從緊的環(huán)境下，開(kāi)發(fā)企業(yè)后續(xù)拿地力度能否持續(xù)仍存隱憂。商品房銷售額增速的回落幅度大于銷售面積漲幅回落，表明總體市場(chǎng)成交處在量?jī)r(jià)平穩(wěn)的良好狀態(tài)。
從原有的邏輯框架來(lái)看，先行指標(biāo)的下行趨勢(shì)應(yīng)該反映在今年的開(kāi)發(fā)投資增速當(dāng)中，但年初發(fā)布的兩期開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)不僅超預(yù)期反彈，且反彈幅度較大。1月份-3月份房地產(chǎn)投資增速高達(dá)10.4%，事實(shí)上這一指標(biāo)已經(jīng)整整三年未超過(guò)兩位數(shù)了，即便在政策和貨幣環(huán)境相對(duì)寬松、行業(yè)趨勢(shì)性復(fù)蘇的2015年-2016年。在租購(gòu)并舉雙軌制度下，需同時(shí)考慮商品房、租賃房和保障房的情況，今年房地產(chǎn)投資存在超預(yù)期的可能。
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