鋅：

　　現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水 13.50 美元/噸，前一交易日升水3.00美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交21370-21460元/噸，0#普通對1809合約報(bào)升水300-330元/噸，逢跌煉廠惜售不出，日內(nèi)價(jià)差較昨日進(jìn)一步擴(kuò)大至300-400元/噸左右。

　　庫存方面，8月14日LME鋅庫存增加1.05 萬噸至 25.62 萬噸，注銷倉單減少至7.84 %。根據(jù)我的有色，8月13日鋅錠庫存13.64 萬噸，較上周五減少 0.53 萬噸。鍍鋅庫存 95.92 萬噸，較上周減少 0.17 萬噸。

　　觀點(diǎn)：昨日國內(nèi)外鋅價(jià)大跌后再度下探。國內(nèi)外現(xiàn)貨早已表現(xiàn)疲軟， LME現(xiàn)貨由高升水轉(zhuǎn)為貼水，海外連續(xù)兩日交倉2萬余噸，逼倉行情告一段落，反映現(xiàn)貨市場供需緊張程度有所放松。由于海外現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟，鋅錠進(jìn)口窗口再度開啟，鋅錠進(jìn)口量有望增加。下游消費(fèi)主力鍍鋅高溫天氣北方開工不高，黑色系價(jià)格受到去產(chǎn)能支撐表現(xiàn)偏強(qiáng)，導(dǎo)致鍍鋅生產(chǎn)成本上升，因此預(yù)計(jì)8月鋅錠消費(fèi)將再度下滑，上周鍍鋅產(chǎn)能利用率下滑3%，鋅中短期基本面疲軟因而使其成為資金做空首 選之一。中線來看，鋅冶煉企業(yè)開工率將在下半年逐漸提高，尤其是三季度冶煉廠開工率達(dá)到全年峰值，加之隨著礦供給的釋放，鋅冶煉加工費(fèi)增加，預(yù)計(jì)后期開工率也將回升，即鋅礦供給的增加將逐漸傳導(dǎo)至錠端。

　　策略：謹(jǐn)慎看空?？疹^謹(jǐn)慎持有，但目前冶煉產(chǎn)能暫未大量釋放不建議追空。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：人民幣貶值利多內(nèi)盤商品價(jià)格，庫存低位。

　　鋁：

　　現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水18.50 美元/噸，前一交易日為貼水17.75美元/噸。根據(jù)SMM，上?，F(xiàn)貨成交14530-14540元/噸，貼水30至貼水20元/噸，持貨商繼續(xù)維持挺價(jià)銷售策略，但中間商及下游畏高情緒較濃，拖累部分成交。下游反饋按需采購為主，難見大量主動(dòng)備貨。

　　庫存方面，8月14日LME鋁錠庫存減少 0.50 萬噸至 113.59 萬噸，8月13日，國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存合計(jì)166.7萬噸，較周四減少1.4萬噸。

　　觀點(diǎn)：供改去產(chǎn)能暫未落實(shí)，滬鋁指數(shù)持倉下滑，鋁價(jià)震蕩走低。zui新行業(yè)消息方面中國鋁業(yè)（3.600, -0.06, -1.64%）上調(diào)非冶金級氧化鋁限價(jià)至3300元/噸，對氧化鋁價(jià)構(gòu)成一定支撐。人民幣持續(xù)貶值，鋁材出口利潤仍在持續(xù)上升，鋁變相出口訂單仍旺盛。目前供改預(yù)期增強(qiáng)，鋁錠庫存小幅下滑，因此鋁仍可維持多頭配置。環(huán)保整治礦石與日趨緊，朝陽市政府停止涉及1000萬噸/年氧化鋁項(xiàng)目，遼寧5市宣布氧化鋁項(xiàng)目停工停建消息，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即，氧化鋁和電力成本占總成本70%，因此預(yù)計(jì)鋁的下跌空間有限。海外方面，目前美鋁官方表示已經(jīng)提前高價(jià)雇傭臨時(shí)工，以防罷工事件發(fā)生，但實(shí)質(zhì)上臨時(shí)工僅為緩兵之計(jì)，雖美鋁供給貢獻(xiàn)僅8%，但本已短缺的海外市場供給風(fēng)險(xiǎn)仍存。

　　策略：謹(jǐn)慎看漲，多單持有。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：庫存處于高位，中美貿(mào)易爭端擴(kuò)大，下游消費(fèi)淡季。